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日月明背靠國鐵集團凈利兩年降30% 金主三股東擬清倉撤退

2022-06-09 08:53:14來源：長江商報

曾經被指“端著鐵飯碗”的日月明(300906.SZ)現在的日子有些難過，讓市場頗感意外。

2021年，日月明實現營業收入1.23億元，較上年略有增長，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為0.41億元，同比下降幅度超過20%。此前的2020年，公司出現營業收入、凈利潤雙降。至此，公司凈利潤兩年累計下降超30%。

凈利潤連續兩年下降，市場有些不解。日月明主要從事軌道安全測控設備的研發、生產和銷售以及軌道測控技術的研究與應用，中國國家鐵路集團有限公司(簡稱“國鐵集團”)一直為公司第一大客戶。

日月明募投項目進展緩慢。公司于2020年11月登陸A股市場，首發募資5.28億元。到去年底，兩個實體募投項目的投資進度分別僅為1.37%、0.65%。

二級市場上，日月明表現不佳。上市以來，股價最大跌幅接近70%，目前的股價已經破發。

重要股東正在籌劃大舉減持。6月7日晚間，日月明披露，公司第三大股東華輿正心(天津)股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“華輿正心”)擬減持不超過6.39%股權，以實現清倉撤退。此前半年，其已經通過減持套現約0.26億元。華輿正心被視為中車系旗下公司。

金主三股東擬清倉撤退

曾經是日月明的金主，如今，這名金主正在籌劃撤離。

6月7日晚間，日月明發布股東減持計劃預披露公告，公司第三大股東華輿正心計劃以集中競價、大宗交易或法律、法規允許的其他方式，合計減持公司股份511.52萬股(約占公司總股本比例為6.39%)。

截至目前，華輿正心持有日月明511.52萬股股份，系公司第三大股東。這意味著，本次如果順利實現頂格減持，華輿正心將完成清倉退出。

若以日月明6月7日收盤價25.29元/股計算，本次清倉，華輿正心將套現約1.29億元。

這不是華輿正心首次減持。去年11月15日，限售剛剛解除，華輿正心就披露，計劃減持公司股份587.50萬股(占公司總股本比例7.34%)，這是當時華輿正心所持有日月明的全部股份。此公告表明，在半年前，華輿正心就打算清倉。

不過，減持計劃執行未達預期。過去半年時間，華輿正心共計減持75.98萬股股份，套現約0.26億元。

長江商報記者發現，作為日月明的第三大股東，華輿正心曾是公司的金主。

日月明招股書顯示，2017年7月，日月明實施增資擴股，中車同方出資6000萬元認購600萬股股份，獲得日月明當時10%股權，一躍成為其第三大股東。上市之前，中車同方的持股比為9.79%。

中車同方成立于2017年1月24日，其執行事務合伙人為中車資本(天津)股權投資基金管理有限公司(簡稱“中車資本管理公司”)。

中車同方被市場認為是中車集團旗下公司。中車集團持有中國中車50.28%股權，中國中車持有中車資本100%股權，中車資本持有中車資本管理公司49%股權，持有中車同方31.17%的合伙份額，是中車同方的有限合伙人，中車資本管理公司是中車同方的普通合伙人，也是中車同方唯一的普通合伙人和執行事務合伙人，持有中車同方1.30%的合伙份額。

不過，根據相關約定及人事安排，中車資本不能對中車同方進行控制，因此，中車集團與中車同方不構成控制關系，日月明與中車集團不構成關聯關系。

這樣的設置或許是了開展日常交易。2018年至2020年上半年，中車集團(含中國中車)一直為日月明前五大客戶。

日月明稱，公司與中車集團之間的交易不購成關聯交易。即便如此，公司還是將中車同方視作中車系。

去年1月27日，中車同方更名為華輿正心。

華輿正心要清倉，可能與日月明的表現不佳有關。6月8日，日月明收盤價為24.73元/股，較其26.42元/股的首發價格已經破發，較其上市首日的高點78.50元/股下跌了68.50%。

上市即變臉客戶依賴風險依舊

正是擁有中國中車這樣的實力雄厚的客戶，日月明曾被市場稱“端著鐵飯碗”。

招股書顯示，日月明的前五大客戶中，除了中國中車外，還有一名不容忽視的客戶，那就是國鐵集團。

依舊是來自招股書，2017年至2020年上半年，日月明向前五大客戶銷售的金額分別為9180.93萬元、9960.26萬元、9426.32萬元、2874.40萬元，占公司當期主營業務收入的比重為87.16%、79.29%、61.69%、87.22%。

上述數據顯示，日月明的客戶集中度明顯偏高，存在一定對前五大客戶依賴風險。而在前五大客戶中，國鐵集團一直穩居第一大客戶。上述同期，日月明向國鐵集團銷售的收入分別為6051.97萬元、8482.81萬元、5734.80萬元、1254.05萬元，占公司主營收入的比重為57.46%、67.35%、37.52%、38.05%。

由此可見，日月名對國鐵集團這一巨量級客戶存在高度依賴風險。上市之后，這樣的狀況是否有所改善?

2021年年度報告顯示，當年，日月明向前五大客戶銷售的收入為8705.70萬元，占比為70.64%，其中，公司向第一大客戶銷售4396.07萬元，占比為35.67%。

根據年報披露，日月明的主要客戶為鐵路局及下屬工務段、地方鐵路公司、工程建設單位、城市軌道交通運營單位等，據此判斷，公司第一客戶可能仍然為國鐵集團。

讓人不解的是，背靠國鐵集團，日月明在上市當年經營業績就開始變臉。

數據顯示，2016年至2019年，上市之前，日月明實現的營業收入分別為0.89億元、1.05億元、1.26億元、1.53億元，逐年增長。對應的凈利潤為0.31億元、0.33億元、0.45億元、0.62億元，跟營業收入變動趨勢基本一致;扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)與凈利潤的變動趨勢也保持了一致。

這些數據顯示，上市之前，盡管日月明的經營業績同比增長速度不算快，但持續在增長。然而，上市之后，業績就變臉。2020年，公司實現的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為1.16億元、0.54億元、0.34億元，同比分別下降23.82%、13.31%、26.89%。

2021年，公司實現的營業收入為1.23億元，同比增長5.86%，但凈利潤、扣非凈利潤仍然在下降，分別為0.41億元、0.30億元，同比下降幅度為24.61%、12.32%。

針對2021年經營業績下滑，公司解釋稱，隨著國內疫情有效控制，軌道交通行業有所復蘇，但軌道交通的線路建設進度仍階段性放緩，公司產品推廣、客戶開發等市場活動受到一定影響。

值得一提的是，日月明募投項目進展緩慢。

2020年11月，日月明IPO募資5.28億元，扣除相關費用后的金額為4.82億元，超募約1.5億元。除了0.86億元補充流動資金、0.59億元未確定資金用途外，2.73億元用于江西高新軌道測控產業基地智能制造中心及研發中心項目建設、0.63億元投向江西高新軌道測控產業基地運維中心項目，這兩個實體項目計劃于2022年11月、2023年11月達到預定可使用狀態，但在去年底，兩項目投入的資金僅為415.06萬元，投資進度分別為1.37%、0.65%。

標簽：端著鐵飯碗出現營業收入凈利潤雙降

日月明背靠國鐵集團凈利兩年降30% 金主三股東擬清倉撤退

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