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招商輪船多線發力上半年預盈超27億融資164億打造大型綜合航運龍頭

2022-07-06 09:07:21來源：長江商報

航運周期來臨，招商輪船(601872.SH)上半年業績向好。

7月4日，招商輪船發布公告，公司預計2022年上半年度實現凈利潤為27.4億-30.28億元，按未作同一控制下合并調整口徑同比增長188%-219%;扣非凈利潤增加16.68億元-19.39億元，同比增長185%-215%。

據了解，招商輪船是全球綜合航運龍頭，擁有全球規模前五的油輪，散貨船隊以及第三十名的集裝箱船隊。

受益業績報喜，二級市場上，7月5日招商輪船股價報收6.21元/股，當日漲幅7.25%，總市值達到503.5億元。

上半年凈利增超188%

一直以來，油輪運輸都是招商輪船的主要收入來源，占據營收半壁江山。其中，VLCC因為強大的運輸能力，成為公司油輪運輸的關鍵載具。據了解，VLCC指超級油輪，指載重量超過20萬噸的特大型油輪，通常用來運輸和存儲原油、燃料油。

2021年，由于市場供需持續失衡及疫情影響，運價跌至近20年以來的最低位，油輪船隊收入暴跌。另一方面，在原油價格帶動下，燃料油價格上升，蠶食航次收益。2021年，公司油輪運輸僅實現營收38.45億元，占比17.27%，同比降低55.04%，毛利率更是為-8.98%。VLCC船隊出現公司設立以來的首次明顯經營虧損，油輪船隊虧損額達5.14億元。

今年上半年，隨著國際油輪市場日益復蘇，中小油輪表現靚麗，但VLCC油輪市場供求失衡仍在恢復中，運費率總體維持在歷史低位徘徊。

不過，據招商輪船稱，公司油輪船隊經營表現出色，上半年預計僅錄得輕微虧損，大幅跑贏指數。油輪船隊預計虧損約2865萬元，較上年減虧約8083萬元，減虧幅度約74%。

值得注意的是，雖然油輪運輸仍然虧損，但得益于招商輪船其他業務的飛速發展，公司在這兩年業績屢創新高。

2021年，在油輪運輸營收大降的情況下，公司散貨船運輸、集裝箱運輸、滾裝船運輸表現靚麗。

受益于船隊資產整合初步完成、BDI指數顯著上升和經營策略的及時調整，2021年，公司干散貨船隊年度實現凈利潤24.58億元，創歷史新高，其中第四季度盈利貢獻首次突破10億元;集裝箱船隊受益于市場超景氣，凈利潤首次突破雙位數，達到13.9億元，亦創歷史新高。

這種景氣也延續到了2022年。

其中，公司干散貨船隊預計凈利潤貢獻約14.66億元，較上年增加約80%;集裝箱船隊預計凈利潤貢獻約12.69億元，較上年增加約180%。

融資164億打造大型綜合航運龍頭

在主業油輪運輸虧損的情況下，招商輪船之所以可以逆勢向上，得益于公司多年來不斷擴張業務布局。

公開資料顯示，招商輪船2006年12月上市，彼時油散雙主業布局，后續陸續有新的板塊加入，但該基本盤一直延續至今。在此基礎上，公司通過不斷收購拓展業務，形成了油氣運、散貨、集運、滾裝五項業務布局的綜合航運龍頭。

2015年、2018年、2020年，招商輪船分別補強了油運、散貨、集運三大主業，大型綜合航運龍頭的骨架已經搭建完畢。

值得注意的是，招商輪船補強業務的節點與融資的步伐基本一致，公司在上市后，分別在2012年、2015年、2018年、2020年共融資過4次，數次募資投資的重點均是油輪船隊擴建，分別融資28.67億元、19.89億元、35.86億元、35.92億元，加上2006年首發上市募資43.53億元，共計融資163.78億元。

由于持續不斷擴張，招商輪船VLCC船隊經營能力較強，且船隊非常年輕，截至2021年底，公司平均船齡僅有7.7年。

與此同時，去年以來，招商輪船也在持續補強。

2021年，招商輪船接收3艘新一代節能環保型VLCC、1艘32.5萬噸級VLOC、2艘3800車位滾裝船;完成處置3艘非節能環保型VLCC、13艘老舊和非節能環保型散雜貨船和3艘內貿集裝箱船;年初抓住市場相對低位新訂造4艘1100/2400TEU集裝箱船，四季度落實定造1艘11.5萬噸級Aframax油輪。

截至2021年末公司擁有100%權益的VLCC油輪51艘(不含訂單及租入船)、擁有和控制VLOC37艘(含參股及代管)，自有運力繼續保持兩項世界第一。

截至2021年底，招商輪船合計自有船只220艘，租入98艘，代管3艘;合計自有載重噸數3754.97萬噸，租入528.62萬噸，代管120.71萬噸。

就在今年6月，招商輪船連發幾則公告，涉及處置老齡VLCC油輪、VLCC新船交付、新建油輪、新造超靈便型多用途船交付等，可見，其仍在不斷更新船隊。

招商輪船計劃繼續大力投資。根據公司目前已經確定的資本開支計劃，未來三年的資本性開支預計144.8億元，其中2022-2024年分別為33億元、54.9億元、56.9億元。

標簽：招商輪船航運周期來臨全球綜合航運龍頭全球規模前五的油輪上半年凈利增