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蔚藍鋰芯25億定增落地中信證券參投蔚藍鋰芯如何應對多重挑戰？

2022-07-12 09:24:06來源：長江商報

鋰電池業務快速發展下，蔚藍鋰芯(002245.SZ)也面臨不小的挑戰。

近日，蔚藍鋰芯定增結果出爐，本次公司非公開發行股票募集資金25億元，17家投資者參與認購，其中不乏中信證券等行業知名券商。隨著定增落地，7月8日其股價隨之拉升，盤中一度漲超8%，最終收漲4.39%。

然而當晚，蔚藍鋰芯卻給市場潑了一盆冷水。

7月8日晚，蔚藍鋰芯披露2022年半年度業績預告，公司預計上半年凈利潤同比僅增0.27%-6.17%，幾乎是在原地踏步。

長江商報記者注意到，經歷了2021年的股價業績齊飛，2022年，蔚藍鋰芯似乎陷入了困境。2022年一季度，公司扣非凈利潤時隔一年再次出現下滑，短期債務飆升66.01%至20.6億元，而公司賬面資金僅為4.96億元。

面對多重挑戰，蔚藍鋰芯將如何應對?

25億定增落地

歷時4個月，蔚藍鋰芯25億定增落地。

7月7日，蔚藍鋰芯定增結果出爐，本次其向17名發行對象非公開發行股票1.16億股，發行價格為21.51元/股，募集資金總額為25億元。

此次定增獲得多家機構參投，認購額排名前三的機構分別為中信證券、海富通基金管理有限公司以及青島盈科，分別認購2.9億元、2.62億元及2.5億元。此外，公司實控人CHENKAI(陳鍇)認購1億元。

本次發行后，公司控股股東綠偉有限公司持股比例由14.26%下降至12.82%，青島盈科將以1.01%的持股比進入公司前十大股東行列。值得一提的是，蔚藍鋰芯的持股非常分散，本次發行前，其前十大股東持股比合計僅為33.73%，發行后為31.39%。

蔚藍鋰芯受到機構熱捧，或是因其子公司江蘇天鵬。

公開資料顯示，蔚藍鋰芯前身為澳洋順昌，成立于2002年，以金屬物流配送業務起家，并于2008年在深交所成功上市，2011年進軍LED芯片領域，開啟雙主業經營模式。至此為止，蔚藍鋰芯都從事著與“鋰”毫不相關的業務，盈利也比較穩定，2006年其凈利潤僅為1818萬元。2016年，公司突然收購江蘇天鵬，進入鋰電池制造領域。

江蘇天鵬的來頭不小，其成立于2006年，2007年率先實現了NCM材料在圓柱鋰電芯上的應用。需要注意的是，天鵬電源是一家專注于圓柱三元鋰電芯的制造商，其下游市場為消費電池，公司鋰電池產品主要應用于小型動力系統，主要聚焦于電動工具、電踏車/電摩、清潔電器、便攜式儲能等市場，而非目前風頭正盛的動力鋰電池或儲能電池。

借助收購，2016年，公司凈利潤達到2.06億元，十年增長4.07倍。2020年12月，公司將名稱從澳洋順昌改為蔚藍鋰芯，表示未來將聚焦于鋰電池電芯方向。

隨著鋰業瘋狂，蔚藍鋰芯股價自2020年底一路飆升，2021年12月達到33.58元/股，創下歷史新高。

如今，鋰電池成為其收入的重要來源。2016-2021年，蔚藍鋰芯鋰電池業務所帶來的收入分別為2.63億元、6.79億元、9.91億元、9.64億元、14.47億元、26.74億元，逐年增長。公司鋰電業務收入占比也從2016年的13.66%，提升至2021年上半年的40.02%。

現金流與凈利潤背離

成功轉型，蔚藍鋰芯的業績迅速增長，隨之而來的問題也不少。

2020年-2022年一季度，蔚藍鋰芯凈利潤分別為2.78億元、6.7億元、2億元，同比分別增長187.35%、141.09%、25.4%。

然而，一季度鋰電池原材料價格上漲及消費電池行業競爭的日漸加劇，顯然對蔚藍鋰芯造成了影響。公司當季毛利率由期初的20.43%下滑至17.54%。

這也直接反映在了其現金流上。2022年一季度，公司經營性現金流凈流出1654萬元，與凈利潤背離。報告期內，公司購買商品、接受勞務支付的現金為21.96億元，支付的其他與經營活動有關的現金為4.45億元，同比分別增長158.50%、254.56%。

2022年一季度，公司應收票據及應收賬款達17.15億元，增幅達30.8%。同期，其存貨余額為18.48億元，增幅高達68.43%，超過當期營收增幅。應收票據及應收賬款、存貨合計35.63億元，占當期總資產的34.26%。

與此同時，一季度，公司短債飆升66.01%至20.6億元，一年內到期的非流動負債3.05億元，由此直接導致財務費用增長79.8%，而公司賬面資金僅為4.96億元。在經營現金流凈額大幅下降的情況下，公司償債壓力可見一斑。

此次25億定增中，蔚藍鋰芯也計劃投入5億元補流，緩解財務壓力，其余募資用于鋰離子電池產業化項目建設。

而原材料價格的減少、行業競爭壓力的增大、全球消費品需求疲軟帶來的不利影響，在二季度顯示得更為明顯。