8月1日晚間，佰維存儲（688525.SH）披露了上市后的首份半年度業績預告。

整體來看，公司營收利潤雙降，尤其是凈利潤大跌，同比轉盈為虧。

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公司預計，2023年上半年實現營收11億元至12億元，去年同期營收13.84億元；預計上半年凈虧損2.8億元-3.2億元，去年同期盈利4952.65萬元。

預報披露次日，8月2日佰維存儲開盤一路下挫，低開12.66%，截止收盤累計下跌9.48%。

上半年業績由盈轉虧

佰維存儲主要聚焦嵌入式存儲、消費級存儲、工業級存儲及先進封測服務，于去年12月底才登陸科創板。

頂著“存儲芯片國產化”的光環，再加上半導體芯片、AI概念等炒作，佰維存儲上市以來多次遭遇資本“爆炒”，逆行業周期大漲，短短幾個月時間，從發行定價為13.99元/股一路狂飆至當前的70.48元/股，為近半年龍虎榜活躍股。

不過，該股大漲背后，其盈利能力卻一直備受爭議。2022年佰維存儲增收不增利，凈利潤同比下滑38.91%。到今年上半年，佰維存儲更是發出預虧2.8億元-3.2億元的預警。

對于上半年業績變化原因，公司公告顯示，2023年上半年，受到全球宏觀經濟環境、行業整體下行等因素的影響，市場需求下滑明顯，產品銷售價格大幅下降，導致公司營業收入及毛利率下滑。

此外，公司還表示，報告期內，公司持續推動客戶與渠道開拓，導致銷售費用同比增加；公司持續加大芯片設計、固件設計、新產品開發及先進封測的研發投入力度，并大力引進行業優秀人才，導致研發費用同比增加。另外，報告期內公司根據市場價格變化趨勢對存貨計提了減值準備。

整體來看，業績下滑原因與去年的類似，主要受行業下行及加大研發投入影響。記者了解到，受終端市場下行風氣影響，存儲器市場目前仍處于供過于求，亟待解決高庫存去化等問題。

不過，除行業下行影響外，佰維存儲的毛利率一直低于同行。在同行業可比公司中，群聯電子、創見信息、威剛、江波龍（301308）數據來看，毛利率平均值分別為22.02%、22.20%和28.16%，分別高于佰維存儲6.4個百分點、10.99個百分點和10.67個百分點。

記者以投資者身份致電佰維存儲，想獲悉導致業績下滑更為具體的原因，佰維存儲方表示：“以后續發布的半年報為準，里面會有更詳細的信息披露。“

此外，記者還咨詢了公司將如何進一步止跌，公司方回復稱：“公司會有應對辦法的，但是目前暫時沒有可以披露的信息。“

Q2庫存水位較高？公司：戰略備庫

此前，佰維存儲IPO預計募資8億元，在去年12月底上市時實際募資6.02億元，上市費用7900萬。

不到一年時間，佰維存儲再次通過股權融資。7月19日，佰維存儲公告稱，擬定增募資不超過45億元，擬通過本次募投項目進一步擴大產能并打造晶圓級先進封測能力。

募集資金擬用于惠州佰維先進封測及存儲器制造基地擴產建設項目、晶圓級先進封測制造項目、研發中心升級建設項目以及補充流動資金，金額分別為8億元、12億元、12億元和13億元。

據東海證券研報，分析師方霽認為，半導體終端消費依然低迷，海外芯片巨頭業績不佳，價格筑底，庫存去化緩慢。目前基本面依然在周期底部，關注Q4變化。

在定增預案中，公司稱佰維存儲產能利用率處于相對飽和狀態。公司表示，為應對存儲市場潛在增長需求及日益旺盛的產業鏈本土化需要，公司將通過本次募投項目進一步擴大產能。

不過，記者了解到，當前公司的庫存水位并沒有想象中的低。據公司今年一季度報告，佰維存儲存貨達27.61億，比2022年大增8.1億。

7月31日，有投資者向佰維存儲提問，公司Q2庫存水位較高，是否出于戰略備庫考慮。佰維存儲回復稱是屬于戰略備庫，并表示公司保持一定庫存水位，屬于可控范圍。

在此情況下，佰維存儲大舉定增以逆勢擴產引發業內不少關注。不過，從行業整體面來看，供過于求的情況還會持續多久，后兩季度是否能迎來轉機？

近期，南亞科、威剛等存儲器廠商表示看好整體產業已筑底，第4季供需有望恢復平穩。另據市場研究機構Trend Force集邦咨詢此前表示，預期第三季DRAM均價跌幅將會收斂至0~5%，目前供應商全年庫存應仍處高水位，實際止跌反彈的時間恐需等到2024年。

NAND Flash方面，集邦咨詢預估，即便下半年有季節性旺季需求支撐，但目前買方仍持保守的備貨態度，估第三季整體NAND Flash均價持續下跌約3~8%，第四季有望止跌回升。