CRO龍頭企業藥明康德(603259.SH)一紙公告掀起了波瀾。

6月10日晚，藥明康德公告稱，因自身資金需求，實控人相關方擬減持不超3%股份。

如果最終實現頂格減持，以6月10日收盤價102.83元/股計算，本次減持將套現91.20億元。

“見過拉高減持的，沒見過腰斬減持的......”股吧中，炸開了鍋，針對藥明康德拋出的減持計劃熱議不斷。

長江商報記者發現，藥明康德的減持計劃如此受關注，與此前重要股東減持被罰有一定關系。今年5月27日，公司股東因違規減持套現約29億元，被監管罰款2億元。

投資者不禁要問，大股東為何要減持?難道真的很缺錢?從今年一季報披露的信息看，并無股權質押股份。

近兩年，藥明康德經營業績實現了高速增長。2021年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)超過50億元，同比增長超過70%。今年一季度，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)同比翻倍。

與業績走勢不相匹配的是，二級市場上，藥明康德的股價近一年下跌了約40%，市值縮水1834億元。

大股東也要減持，有何深意?市場猜想，藥明康德的高增長可能難以持續。

剛有股東被罰又有股東減持

這一次減持，實際控制人親自出手了。

根據最新公告，6月10日，藥明康德收到相關股東一同發出的《減持計劃書暨告知函》，因自身資金需求，公司實際控制人控制的股東及與實際控制人簽署一致行動協議的股東(以下簡稱“減持股東”)，計劃根據市場情況自本公告之日起15個交易日后的不超過90日期間內合計減持不超過公司總股本3%的A股股份，其中，通過集中競價方式合計減持不超過公司總股本的1%，通過大宗交易方式合計減持不超過公司總股本的2%。

目前，藥明康德實際控制人控制的股東及與實際控制人簽署一致行動協議的股東持有公司股份數量約為7.36億股，占公司總股本的24.8949%。這些股份，IPO前取得以及上市后權益分派資本公積轉增股本取得。

藥明康德的實際控制人為GeLi(李革)及NingZhao(趙寧)、張朝暉、劉曉鐘。實際控制人控制的股東多達18家主體，與實際控制人簽署一致行動協議的股東有3家主體。

從上述公告內容看，本次減持，可以視作公司實際控制人減持。

如果以6月10日收盤價102.83元/股計算，頂格減持，實際控制人將套現約91.20億元。

一次套現近百億，堪稱是大手筆。公告一經發出，市場上熱議不斷。

其實，藥明康德的股東違規減持事項剛剛降溫，實際控制人拋出的減持計劃，無疑會更吸引人關注。

今年5月27日晚間，藥明康德公告，股東上海瀛翊投資中心(有限合伙)(簡稱“上海瀛翊”)收到了證監會做出的行政處罰書，事涉違規減持。

上海瀛翊成立于2015年9月22日，為投資藥明康德項目設立的專門基金，基金執行事務合伙人是江蘇瑞聯投資基金管理有限公司，管理人是華杉瑞聯基金管理有限公司。

2018年5月8日，藥明康德在上交所主板首發上市，上海瀛翊持有藥明康德1047.87萬股，占公司總股本的1.0056%。后經兩次權益分派以及港股上市定向增發，上海瀛翊持有藥明康德2053.83萬股，占公司總股本的0.8381%。上海瀛翊與藥明康德實際控制人李革簽署了投票委托書，將其全部股權對應的表決權委托給李革行使。2021年5月10日，上海瀛翊所持藥明康德股票禁售期滿解禁。

上海瀛翊曾承諾，通過集中競價交易減持股份的，應履行在首次賣出股份的15個交易日前向交易所報告備案減持計劃、公告等相關程序，并保證合并計算在任意連續90日內減持股份的總數不超過公司屆時股份總數的1%。實際情況是，2021年5月10日，上海瀛翊所持藥明康德股票解禁，當月14日開始減持，當年6月8日，不到一個月累計減持1724.97萬股，占藥明康德當時總股本的0.6962%。減持價格為143.49-176.88元/股，套現總額為28.94億元。

去年6月11日晚間，藥明康德發布股東違反承諾減持公司股份并通過公司致歉，堪稱是先斬后奏。

做出了承諾又不遵守承諾，上海瀛翊為其不誠信行為買單。證監會的處罰決定為，上海瀛翊減持藥明康德股票違法違規，證監會責令上海瀛翊改正，給予警告，并處以2億元罰款。

上海瀛翊違規減持是新《證券法》實施以來因違規減持被處罰的首個案例，在A股具有典型性。

上海瀛翊剛剛違規減持被罰款2億元，實際控制人為何還要頂風減持?

醫藥女神一季度套現超6億

實際控制人也要大幅度減持，藥明康德怎么了?

從目前的經營業績數據來看，藥明康德的基本面不錯。

2020年、2021年，公司實現的營業收入分別為165.35億元、229.02億元，同比增長幅度為28.46%、38.50%，凈利潤為29.60億元、50.97億元，同比變動幅度為59.62%、72.19%。扣非凈利潤為23.85億元、40.64億元，同比分別增長24.60%、70.38%。

今年一季度，公司實現的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為84.74億元、16.43億元、17.14億元，同比增長71.18%、9.54%、106.52%。

讓人意外的是，雖然經營業績亮麗，但二級市場上的股價走勢不太好看，股價與業績明顯背離。

藥明康德于2018年5月8日登陸A股市場，每股發行價21.60元/股，上市以來，公司實施了三次送轉股，如果以后復權的價格來計算，去年7月16日。股價攀升至迄今為止的歷史最高點，達407.46元/股(前復權后的股價為171.97元/股)，較其發行價上漲了17.86倍，堪稱是大牛股。

然而，從去年7月20日開始，藥明康德的股價不斷調整。如果以前復權后的價格來看，今年2月11日回落至階段性低點81.30元/股，隨后，股價在波動中緩慢回升，近幾個交易日回升明顯。至6月10日，股價為102.83元/股。即便如此，此時的股價較去年7月16日的高點下跌了約40%。

與之對應的是，去年7月16日，市值達4873.75億元，今年6月10日的市值為3039.65億元，近一年時間縮水了1834.10億元。

股價下跌、市值大幅縮水，知名私募也在減持。

去年四季度，有著醫藥女神之稱的葛蘭管理的中歐基金還加倉了藥明康德，今年一季度，其減持638.85萬股股份，預計減持市值約6.39億元。

一直偏愛醫藥且重倉的葛蘭，為何要大幅減持藥明康德?是否意味著公司股價與業績背離仍將持續?或者，公司經營業績要變臉?

此外，6月5日晚間，藥明康德發出針對性公告，截至公告日，公司在上海地區的生產經營活動已基本恢復正常。今年4月、5月期間，公司持續強化藥明康德獨特的一體化CRDMO(合同研究、開發與生產)和CTDMO(合同測試、研發和生產)業務模式，同時積極配合落實上海地區疫情防控措施，充分發揮全球布局、多地運營及全產業鏈覆蓋的優勢，及時制定并高效執行業務連續性計劃，確保公司整體業績目標的達成。公司預計今年第二季度收入仍將實現此前公告的63%-65%的增長，公司繼續對2022年全年實現收入增長65%-70%的目標充滿信心。不過，公司又聲明，上述提及的2022年第二季度及2022年全年經營業績展望以公司目前在手訂單情況為基礎預測，不代表公司管理層對上述所指經營業績的盈利預測，不構成公司對投資者的實質承諾。

針對本次減持，藥明康德重點指出，大宗交易受讓方在受讓后6個月內，不得轉讓所受讓的股份。而且，減持發生不早于半年報發布。

從目前公開信息看，公司實際控制人及其關聯方并未有股權質押，似乎并不是真的缺錢。那么，為何要大幅減持?

藥明康德實際控制人減持行為，究竟預示著什么?