曾投資發行多個爆款電影的光線傳媒(300251.SZ)，風光不再。

近日，光線傳媒披露2022年半年報。面對重重困難，今年上半年，光線傳媒實現營業收入5.83億元、凈利潤2億元，同比繼續下滑22.78%、58.67%。

長江商報記者注意到，上半年，光線傳媒僅上映3部主投發行電影，而其預計上映電影有15部，預計籌備、制作電影42部。

多產品積壓導致光線傳媒存貨居高不下。數據顯示，上半年，光線傳媒存貨12.34億元，同比微升，為同期營收2倍。

光線傳媒也試圖打造“神話宇宙”，發力動畫電影突圍。當前，《哪吒之魔童鬧海》《姜子牙2》等十余部動畫電影正在推進中。不過，下一個爆款能否再現還是未知數。

上半年僅上映三部主投新片

疫情影響下，電影行業艱難復蘇。

半年報顯示，今年上半年，光線傳媒實現營業收入5.83億元，同比減少22.78%;實現凈利潤2億元、扣非凈利潤1.45億元，同比分別下降58.67%、68.21%。

分業務看，上半年，光線傳媒電影及衍生業務實現營收4.77億元，同比下降27.37%，占總營收的比重為81.8%;經濟業務及其他實現營收1.06億元，同比增長165.63%。

報告期，光線傳媒實現總票房約為13.77億元，較去年同期的16.97億下降近兩成。其中，9.41億來自三部主投發行新片《狙擊手》《十年一品溫如言》《我是真的討厭異地戀》，僅占總票房比重68%;余下的4.36億元均來自其它重映影片等。

資料顯示，光線傳媒成立于1998年，于2011年上市深交所，是中國最大的民營傳媒娛樂集團。上市后，據choice數據，2013—2019年，光線傳媒營收由9億元漲至28.29億元，增幅達2.14倍，凈利潤由3.28億元增至9.48億元，增長1.89倍。其中，2019年增收不增利。

此后，受疫情沖擊，電影行業受波及較大，光線傳媒業績也因此出現明顯下滑。

2020年，光線傳媒業績雙雙腰斬，但尚保持盈利狀態，分別實現營收11.59億元、凈利潤2.9億元。2021年，因投資合伙企業調整核算方法，公司出現上市以來首虧。據年報，2021年，光線傳媒實現營收11.68億元;凈虧損、扣非凈虧損分別為3.12億元、4.45億元，同比分別下降207%、289.4%。

至此，光線傳媒已連續三年半凈利潤下降。不過，光線傳媒仍對電影市場恢復抱有較大希望。其在半年報中表示，隨著疫情有效控制后，影片逐步上映，能有效拉動國內電影市場的觀影需求和票房產出，電影市場依然擁有廣闊的發揮空間。

去年虧損仍分紅5.85億

面對重重困難，光線傳媒也在發力突圍。動畫電影成為其近年來打造的重點。

此前，光線傳媒依靠《哪吒之魔童降世》等多部高票房動畫電影，收獲頗豐。光線傳媒也企圖通過打造“神話宇宙”，形成口碑，尋找新增長點。當前，《哪吒之魔童鬧海》《姜子牙2》等十余部動畫電影正在推進中。

不過，有業內人士表示，由于文化產品具有一次性體驗的特點，市場接受度呈現多元化，能否重現票房神話存在眾多不確定性因素。

長江商報記者也通過采訪相關動畫電影觀眾了解到，光線傳媒動畫電影《姜子牙》口碑并不佳，彼時，曾捆綁《哪吒之魔童降世》營銷，收獲高票房，但推進第二部，消費者恐難買賬。

對此，光線傳媒也表示，受電影產品特點所致，公司可能面臨電影項目無法如期上映、項目拍攝進程放緩、回款周期拉長等經營風險。

并且，動畫電影也并非部部能實現票房與口碑的雙豐收。今年7月上映的光線傳媒動畫電影《沖出地球》就票房平平。

值得一提的是，當前，光線傳媒已存在較多積壓電影產品，數據顯示，其預計上映電影有15部，預計籌備、制作電影高達42部。

多產品積壓導致了光線傳媒存貨賬面價值居高不下。數據顯示，上半年，光線傳媒存貨12.34億元，同比上漲1.16%，為營收2倍。

與此同時，光線傳媒的現金流也有所下滑，一定程度上加劇了其流動性壓力。上半年，光線傳媒經營性、籌資性現金流分別為7710萬元、-6.48億元，同比分別下降72.50%、1088.71%。

對于此，光線傳媒表示，分別系投資影視項目回款和利潤分配所致。

長江商報記者發現，在去年業績虧損的情況下，光線傳媒仍推進了大比例分紅。據公告，2021年，光線傳媒向全體股東每10股派2元，合計派現5.85億元。據choice數據，自上市以來，光線傳媒共進行11次分紅共計21.28億元，其中2021年分紅額占比高達27.5%。