隨著全面注冊制的實(shí)施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴(yán)格，對企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財(cái)經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會(huì)、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當(dāng)周較受關(guān)注的熱點(diǎn)公司詳情。
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一、本周IPO概覽：
據(jù)京滬深交易所披露，本周（3月13日-3月17日，下同）22家企業(yè)迎來首發(fā)上會(huì)，包括滬市主板7家，深市主板9家，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所各2家企業(yè)。除太美科技被否外，其余企業(yè)均獲通過，過會(huì)率95%。
下周（3月20日-3月24日，下同）暫有6家企業(yè)上會(huì)，分別為恒鑫生活、蕊源科技、新恒匯、匯富納米、鴻安機(jī)械、多彩新媒，除國力股份擬登陸科創(chuàng)板外，均擬登陸創(chuàng)業(yè)板。
新股受理方面，本周共2家企業(yè)IPO申請獲受理，包括專注于石墨烯散熱材料研發(fā)的富烯科技，擬登陸科創(chuàng)板；主要從事高性能特種橡膠制品的科強(qiáng)股份，擬掛牌北交所。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場共計(jì)上市9只新股，按上市時(shí)間順序依次分別為上海建科、通達(dá)創(chuàng)智、百甲科技、明陽科技、康樂衛(wèi)士、亞光股份、彩蝶實(shí)業(yè)、泓淋電力和雅達(dá)股份。9只新股的平均首發(fā)價(jià)格為17.34元/股，上市首日平均漲幅19.13%。
下周將有9只新股迎來申購期。按申購日期，一諾威、花溪科技、日聯(lián)科技、中科磁業(yè)分別將于3月20日、3月21日、3月22日、3月23日申購，南芯科技、云天勵(lì)飛、華海誠科、國泰環(huán)保、科源制藥均于3月24日申購。
另外，下周有2只股票已公布A股上市計(jì)劃，宏源藥業(yè)、通達(dá)海將于3月20日在創(chuàng)業(yè)板上市。
本周港股共有6家公司新增遞表，分別為中億基業(yè)、富衛(wèi)集團(tuán)、來凱醫(yī)藥、耐看娛樂、慧居科技、新傳企劃；2家通過港交所聆訊，分別為中寶新材、中天建設(shè)。下周，嘉創(chuàng)地產(chǎn)以介紹方式在港交所上市，預(yù)期股份將于3月23日買賣。
二、本周IPO要聞：
菊樂股份四戰(zhàn)IPO，依賴本地市場、關(guān)聯(lián)交易等頑疾仍在
近日，四川菊樂食品股份有限公司（以下簡稱“菊樂股份”）遞交招股書，準(zhǔn)備在深交所主板上市。部分媒體在報(bào)道中用“勇氣可嘉”“癡心不改”來形容菊樂股份此次沖刺上市，原因在于，2017年12月至今，這家來自四川的乳企已第4次遞交上市材料。
向前追溯，除第一次IPO主動(dòng)撤回材料外，菊樂股份被發(fā)審委“拒之門外”的理由主要因信息披露問題。2020年4月，因分公司出納挪用巨額資金未披露、貨幣資金披露不實(shí)、內(nèi)控制度存在重大缺陷、返利計(jì)提不準(zhǔn)確等問題，公司被證監(jiān)會(huì)出具警示函。
公開資料顯示，菊樂股份為四川及西南地區(qū)頭部乳企之一，產(chǎn)品主要包括含乳飲料、發(fā)酵乳、巴氏殺菌乳及滅菌乳等。其中，拳頭產(chǎn)品是以菊樂酸樂奶系列產(chǎn)品為主的含乳飲料，收入占比始終過半。
除了產(chǎn)品線單一，菊樂股份的營收也囿于四川地區(qū)。截至2022年上半年，四川省收入占比仍超過74%。同時(shí)，公司產(chǎn)能利用率呈下降趨勢，2019-2021年，菊樂食品的產(chǎn)能利用率分別為84.68%、86.47%、79.74%。
關(guān)聯(lián)交易也是菊樂股份備受關(guān)注的問題之一。報(bào)告期內(nèi)，公司第二大客戶四川省國有資產(chǎn)經(jīng)營投資管理有限責(zé)任公司為公司第二大股東；公司第一大供應(yīng)商甘肅前進(jìn)牧業(yè)科技有限責(zé)任公司（下稱“前進(jìn)牧業(yè)”），同樣為菊樂股份關(guān)聯(lián)方，雙方曾共同出資成立公司。報(bào)告期內(nèi)，菊樂股份向前進(jìn)牧業(yè)采購占比約17%至32%。
此外，在監(jiān)管層對菊樂股份的審核問詢中，出納挪用資金違規(guī)、返利計(jì)提不準(zhǔn)確等內(nèi)控相關(guān)問題也被多次追問。菊樂股份控股的惠豐乳品還被爆出生產(chǎn)的嚼酸奶（黃桃+燕麥），檢出大腸菌群不符合食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)重超標(biāo)。
麻六記代工廠阿寬食品深市主板IPO，食品品控存隱憂
憑借明星單品“紅油面皮”和代工麻六記酸辣粉等網(wǎng)紅食品，阿寬食品走紅，公司主營新型方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品類型包括方便面、方便粉絲、自熱食品等。
近日，阿寬食品完成IPO“平移”，公司深交所創(chuàng)業(yè)板上市申請獲受理。此前，公司曾于2021年12月、2022年6月兩次遞交招股書，并收到證監(jiān)會(huì)反饋問題回復(fù)。媒體對其IPO報(bào)道的關(guān)注點(diǎn)主要集中在代工、對賭上市、實(shí)控人套現(xiàn)以及食品安全方面。
代工方面，阿寬食品多年來一直為各大網(wǎng)紅食品代工，代工品牌包括三只松鼠、百草味、李子柒、良品鋪?zhàn)印⒙榱浀取?019年至2022年上半年，阿寬食品代工收入占總營收的比例在13%左右。
但相比自有爆款產(chǎn)品，阿寬食品代工毛利率明顯偏低。直銷模式下，公司定制銷售毛利率報(bào)告期內(nèi)分別為19.5%、19.06%、17.59%和17.32%，而2022年上半年，阿寬食品電商自營和直供銷售的毛利率分別為30.36%和37.72%，約為代工產(chǎn)品的兩倍。
IPO審核期間，阿寬食品于2022年2月因“老鼠肉”風(fēng)波沖上熱搜榜。同年二季度，公司三個(gè)月內(nèi)被投訴165次，并因食品安全問題被成都市市場監(jiān)督管理局約談。
在反饋意見中，證監(jiān)會(huì)也要求阿寬食品詳細(xì)說明報(bào)告期內(nèi)是否存在因食品安全、衛(wèi)生問題產(chǎn)生退換貨的情形、消費(fèi)者糾紛、被行政處罰的情形，若存在，列示產(chǎn)生的背景、出現(xiàn)次數(shù)、涉及產(chǎn)品數(shù)量、金額、處理過程及結(jié)果，是否構(gòu)成重大行政處罰。
10家銀行“換道”注冊制，馬鞍山農(nóng)商行排隊(duì)近5年
隨著全面注冊制的落地，近年來上市放緩的農(nóng)商銀行能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。目前已有10家銀行出現(xiàn)在滬深交易所主板在審企業(yè)名單中，分別為亳州藥都農(nóng)商行、湖州銀行、馬鞍山農(nóng)商行、江蘇海安農(nóng)商行、湖北銀行、廣州銀行、江蘇昆山農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行、廣州南海農(nóng)商行和東莞銀行。
除湖北銀行外，上述多家銀行均已排隊(duì)多年。其中，馬鞍山農(nóng)商行于2017年5月啟動(dòng)主板上市工作，2018年4月首次向證監(jiān)會(huì)遞交IPO招股書，迄今已在IPO門外等候近5年的時(shí)間。
資料顯示，馬鞍山農(nóng)商行的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，無實(shí)際控制人和控股股東。IPO前，其前五大股東持股比例分別為10%、10%、5.13%、5%和4.54%。去年5月24日，馬鞍山農(nóng)商行第9大股東江蘇富匯還因陷入司法糾紛導(dǎo)致持有的該行股權(quán)被拍賣，該公司持有其2.42%股份。
此外，馬鞍山農(nóng)商行及其分支機(jī)構(gòu)頻頻收到監(jiān)管罰單。招股書顯示，2016—2019年上半年，馬鞍山農(nóng)商行控股村鎮(zhèn)銀行被行政處罰達(dá)20次，違規(guī)主體涉及13家村鎮(zhèn)銀行，罰款金額累計(jì)達(dá)269.94萬元。例如，佛山南海新華村鎮(zhèn)銀行股份有限公司（下稱“南海新華”）分別因違反反洗錢法規(guī)、違反《個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》等信用信息安全規(guī)定，收到50萬以上的罰單。
據(jù)最新招股書披露，各報(bào)告期內(nèi)，馬鞍山農(nóng)商行及其分支機(jī)構(gòu)受到5次行政處罰，合計(jì)被罰170萬元。同期，該行子公司受到13次行政處罰，合計(jì)被罰392萬元，處罰對象均為該行旗下村鎮(zhèn)銀行。
登康口腔IPO過會(huì)，被問詢是否存在利用返利政策調(diào)節(jié)收入
3月13日，據(jù)深交所上市審核委員會(huì)2023年第9次審議會(huì)議結(jié)果公告，登康口腔IPO通過審核。雖然公司順利過會(huì)，但其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、委托生產(chǎn)增加、重營銷輕研發(fā)等問題受到媒體關(guān)注。
登康口腔是一家多品牌口腔護(hù)理企業(yè)，主打品牌“冷酸靈”，在抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)域擁有60%左右的市場份額。
近年來，登康口腔業(yè)績持續(xù)增長，但營收主要依賴“冷酸靈”。以2022上半年為例，公司營收6.11億元，其中，以冷酸靈牙膏為核心的成人口腔護(hù)理收入為5.51億元，當(dāng)期營收占比已超九成。與此同時(shí)，公司近年來還越來越依賴委托生產(chǎn)。2022年上半年牙膏的自產(chǎn)量低于委托生產(chǎn)量。
在研發(fā)投入上，登康口腔較為“吝嗇”，2019年至2022上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.21%、3.08%、3.11%和2.84%。與之鮮明對比的是，同期登康口腔的銷售費(fèi)用率分別達(dá)到29.24%、25.80%、24.45%和24.79%。
審議會(huì)議中，上市委也要求登康口腔結(jié)合產(chǎn)品銷售定價(jià)政策、返利政策，說明銷售返利是否與營業(yè)收入匹配，是否存在利用返利政策調(diào)節(jié)收入的情形；結(jié)合業(yè)務(wù)模式、促銷費(fèi)用確定依據(jù)、營業(yè)收入增長情況，說明促銷費(fèi)用逐年增長的原因及合理性。
值得關(guān)注的是，此次IPO，登康口腔計(jì)劃募資6.6億元，其中3.7億元擬用于全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)升級及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目。
中國茶葉IPO“解凍”，茶企爭當(dāng)“第一股”
“茶葉第一股”懸念再起。近期，“棄A赴港”瀾滄古茶再度遞表港交所，八馬茶業(yè)IPO獲深交所受理。而2020年6月就已提交招股書，期間IPO申報(bào)長期處于中止?fàn)顟B(tài)的中國茶葉在全面注冊制平移的過程中更新了招股書，IPO進(jìn)程有了新進(jìn)展。
從近期媒體報(bào)道來看，中國茶葉股東為前五大客戶、高管短期頻繁變更、產(chǎn)能不飽和仍擴(kuò)產(chǎn)、存貨占比高等問題受到關(guān)注。
2019年至2022年上半年，中國茶葉向前五大客戶銷售占當(dāng)期營收的比例分別為16.6%、16.74%、15.43%及15.66%，其中，公司第八大股東三井物產(chǎn)株式會(huì)社持股3%，在報(bào)告期內(nèi)均為原料茶的第二大客戶。
在管理層變更方面，2019年至2022年10月期間，中國茶葉的董事會(huì)進(jìn)行了6次變動(dòng)，過去3年內(nèi)總經(jīng)理也進(jìn)行了三次變更。2020年1月份，該公司的總經(jīng)理為王貴卿，到了2021年7月，殷建豪正式擔(dān)任中國茶葉總經(jīng)理，而在2022年10月新一輪變更中，中國茶葉的董事長變?yōu)榱岁惱剩制溉紊蚱M擔(dān)任公司總經(jīng)理。
據(jù)招股書說明書披露，2019年至2022年上半年，中國茶葉的產(chǎn)能利用率分別為58.71%、61.6%、71.43%、75.49%，逐年上漲但仍不飽和。在產(chǎn)能不飽和的情況下，中國茶葉擬通過IPO募集資金約11.4億元，其中約2.9億元投向云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。
估值44億美元，自動(dòng)駕駛公司文遠(yuǎn)知行被爆啟動(dòng)赴美上市
據(jù)新浪等媒體披露，中國自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司文遠(yuǎn)知行（WeRide）擬赴美上市，目前已秘密提交IPO申請，計(jì)劃募資5億美元。公司已通過蘋果“云上貴州”一樣的方式作出了數(shù)據(jù)安全方面的保障。
另據(jù)科創(chuàng)板日報(bào)消息，對于市場傳聞，3月14日，文遠(yuǎn)知行表示：“暫無回應(yīng)”。
資料顯示，文遠(yuǎn)知行成立于2017年4月，是全球領(lǐng)先的L4級自動(dòng)駕駛科技公司，也是全球唯一一家同時(shí)擁有中美兩地?zé)o人駕駛測試許可的初創(chuàng)公司。
產(chǎn)品方面，文遠(yuǎn)知行已進(jìn)入自動(dòng)駕駛商業(yè)化運(yùn)營階段，形成自動(dòng)駕駛出租車 ( Robotaxi ) ，自動(dòng)駕駛小巴 ( Mini Robobus ) ，自動(dòng)駕駛貨運(yùn)車 ( Robovan ) 、自動(dòng)駕駛環(huán)衛(wèi)車 ( Robo Street Sweeper ) 、高階智能駕駛 ( Advanced Driving Solution ) 等五大產(chǎn)品矩陣，提供網(wǎng)約車、隨需公交、同城貨運(yùn)智能環(huán)衛(wèi)，高階智能駕駛解決方案等多種服務(wù)。
自成立以來，文遠(yuǎn)知行已完成多輪融資，投資方包括啟明創(chuàng)投、英偉達(dá)公司、廣汽集團(tuán)、IDG 資本、和創(chuàng)投資、基石資本、啟明創(chuàng)投、瓴峰資本等機(jī)構(gòu)。在2022年3月D輪融資后，文遠(yuǎn)知行估值便達(dá)到44億美元。去年8月份，文遠(yuǎn)知行曾被爆出過上市相關(guān)動(dòng)向。
另外值得關(guān)注的是，知名脫口秀演員、“車間一枝花”趙曉卉，也在去年正式宣布入職文遠(yuǎn)知行。入職文遠(yuǎn)知行后，趙曉卉的主要工作是PM，涉及項(xiàng)目管理、產(chǎn)品管理和產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)程。
文/李璐、樊夢迪
