3月21日，光穩定劑領先企業宿遷聯盛科技股份有限公司（以下簡稱“宿遷聯盛”）登陸資本市場，股票代碼：603065，保薦機構為國泰君安。

據招股書介紹，宿遷聯盛前身是萬康新材，成立于2011年3月，公司2017年7月更名為聯盛有限，并于2018年11月整體變更為股份有限公司籌備上市。公司主營業務為高分子材料防老化助劑及其中間體的研發、生產與銷售，其主要產品包括受阻胺光穩定劑、復配助劑、中間體及阻聚劑等。

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光穩定劑市場前景廣闊

光穩定劑是一種能夠抑制或減弱光照對高分子材料的降解作用，提高高分子材料耐光性的化學物質，其通常可以與抗氧劑協同使用，以更好的抑制高分子材料的光氧化降解，屬于高分子材料助劑的一個品類。

作為高分子材料性能表達的關鍵性成分，高分子材料助劑行業處于產業鏈的中間環節，下游則是塑料、合成纖維、膠黏劑等高分子材料行業。隨著全球經濟穩步增長及材料應用領域不斷擴展，高分子材料需求旺盛，市場規模穩健增長，也為高分子材料助劑行業打開了廣闊的發展空間。

據MarketsandMarkets發布的相關研究報告，2020年全球光穩定劑（受阻胺光穩定劑、紫外線吸收劑、猝滅劑）市場規模約為11.95億美元，2021年至2026年全球光穩定劑市場仍將保持快速增長，預計2026年全球光穩定劑市場規模將達到16.49億美元，年復合增長率為5.6%。

而在全球光穩定劑市場中，受阻胺光穩定劑則占據最主要的市場份額，其次是紫外線吸收劑、猝滅劑。根據MarketsandMarkets統計，2020年全球光穩定劑中受阻胺光穩定劑、紫外線吸收劑、猝滅劑銷售規模分別為8.43億美元、2.40億美元、1.13億美元，比重分別為70.50%、20.05%、9.45%。

值得一提的，我國在全球光穩定劑的生產和消費方面均處于領先地位，從銷售規模來看，我國2020年在亞太地區光穩定劑總市場比重為55.9%，市場規模達到了2.24億美元，是光穩定劑增長最快的市場之一。另據MarketsandMarkets統計，預計2021年至2026年亞太地區、北美、歐洲復合增長率分別為7.0%、5.4%、3.9%，而中國復合增長率達到7.4%，是光穩定劑消費量增長最快的地區。

產品豐富、客戶穩定，業務優勢顯著

深耕高分子材料防老化助劑行業十數載，宿遷聯盛已成長為全球最主要的光穩定劑制造與服務商之一。公司“Unitechem”品牌在全球防老化助劑領域已擁有較高的知名度和美譽度，相關產品受到下游用戶的廣泛認可，積累了較為穩定的客戶群體，包括 Evonik（贏創工業集團）、Tosaf（托沙夫）、SI Group（圣萊科特）、共創草坪、福斯特等國內外知名企業。根據MarketsandMarkets發布的行業數據測算，2021年宿遷聯盛受阻胺光穩定劑系列產品在全球受阻胺光穩定劑市場的占有率約為19%，在全球光穩定劑市場的占有率約為13%，位居行業前列。

值得一提的，2020年11月，國家工業和信息化部評定宿遷聯盛為“專精特新‘小巨人’企業”；江蘇省生產力促進中心評定公司為“潛在獨角獸企業”。2020年9月，江蘇省商務廳評定公司為“江蘇省重點培育和發展的國際知名品牌（2020-2022 年度）”。2021年8月和11月，中國塑料加工工業協會先后評定公司為“中國輕工業塑料行業（塑料助劑）十強企業”、“中國塑料綠色產業鏈（原輔材料類）優秀單位”。

目前，宿遷聯盛較為成熟的光穩定劑產品包括光穩定劑944、622、770等，均為光穩定劑市場主流品種，廣泛適用于農膜、汽車內外飾、家電、人造草等領域。

在此基礎上，公司持續拓展光穩定劑產品線，推出數個具有特殊性能的新品，包括低堿耐酸型的光穩定劑119、加工性能更優的光穩定劑2020、用于聚烯烴改性塑料的光穩定劑3853、用于涂料領域的光穩定劑292等，其中119已于2019年實現量產，至2021年已實現銷售收入0.78億元、營收比重達到5%；與此同時，NOR型受阻胺光穩定劑如光穩定劑123、114、585 等型號也將逐步投產。

此外，近年來公司還以受阻胺光穩定劑系列產品為核心，縱向拓展產業鏈，橫向豐富產品系列，不斷鞏固與擴大公司現有業務優勢。

縱向方面，公司已成功量產三丙酮胺、四甲基哌啶醇等關鍵中間體，已攻克了己二腈/己二胺、癸二酸/癸二酸二甲酯等中間體的關鍵技術，并取得相關發明專利；橫向方面，公司已突破紫外線吸收劑、阻聚劑等高關聯系列產品的核心技術，產品籌建工作已進入實施階段。未來，公司將繼續行業深耕，圍繞高分子材料防老化助劑以及關鍵中間體展開布局，進一步擴大公司業務優勢。

業績持續增長，募資擴產降本增效

自成立以來，宿遷聯盛遵循“以點成線，以線帶面”的成長戰略，不斷拓寬產業鏈和產業布局，在受阻胺光穩定劑全產業鏈（線）的基礎上，帶動其他防老化助劑、功能助劑的系列化（面）和規模化，從而不斷提升公司的服務能力和市場地位。得益于此，報告期內，公司經營數據靚麗。

報告期內（2019年至2021年及2022年上半年），宿遷聯盛分別實現營業收入9.95億元、12.15億元、17.34億元及9.17億元；扣非歸母凈利潤分別約為1.44億元、1.76億元、2.35億元及1.65億元。2019年至2021年，公司營業收入年復合增長率為32.04%；扣非歸母凈利潤年復合增長率達到27.91%。報告期內公司業務規模持續擴大，盈利能力不斷增強。

來源：宿遷聯盛招股書

另外，報告期內，宿遷聯盛資產總額從10.74億元增至27.81億元，增長了1.59倍。銷售規模從2019年9.95億元增至2021年17.34億元，銷售規模持續擴大，使得貨幣資金、應收賬款、存貨等流動資產大幅增長；總產能也從5.60萬噸增長至9.82萬噸，公司生產建設項目持續投入，使得固定資產、在建工程等非流動資產大幅增長。

值得一提的，據最新招股書披露，宿遷聯盛2022年實現總營業收入17.92億元，較上年增長3.36%；實現扣非歸母凈利潤2.45億元，較上年增長4.11%。

本次IPO，宿遷聯盛擬以發行價格12.85元/股首次公開發行不超過4190萬股A股股票，預計募集資金總額為5.38億元，扣除發行費用7178.79萬元后，預計募資凈額約4.67萬元，將全部投入到“光穩定劑、阻聚劑及關鍵中間體等系列產品建設項目”中。

該項目實施后，宿遷聯盛主要業務光穩定劑系列產品將更為豐富，客戶服務能力進一步得到提升；同時，公司主要核心產品光穩定劑 770 產品的重要中間體也得以實現自產，能夠實現有效降低生產及管理成本，擴大產品價格優勢。

宿遷聯盛表示，未來公司將以本次首次公開發行股票并上市為契機，通過加大資金投入、加快人才聚集、加速系統升級等方式，積極推動現有優勢的再擴大，推動發展戰略的高效落地。

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