歷經兩輪審核問詢、一輪審核中心意見落實后，蘇州鴻安機械股份有限公司（下稱“鴻安機械”）迎來上會關鍵時刻，公司將于3月23日首發上會。

此次IPO，鴻安機械擬募資4.5億元。電商新零售經營業績承壓，公司凈利潤增長疲態已現，客戶集中度高的鴻安機械能否順利通關？

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凈利潤增長顯乏力

鴻安機械的前身鴻安有限是一家中外合資經營企業，公司成立于2004年3月，由香港利德、上海展升共同出資設立。2019年8月，因計劃在境內上市，鴻安有限決定拆除境外架構，公司由此變更為內資企業。

截至招股書簽署日，鴻安機械的控股股東為鴻安企業管理，公司董事長劉大慶分別持有鴻安企業管理85%的股權、鴻礪企業管理85%的股權和鴻智企業管理60%的股權，合計間接持有公司64.37%的股份，合計可支配78.11%的表決權，為公司實際控制人。

據招股書介紹，鴻安機械主要從事智能物流技術裝備的研發、設計、制造和銷售，并提供專業化的項目實施及運維服務，產品可應用于電商新零售、潔凈工廠、醫藥化工、新能源等多個下游領域。

業績表現上，鴻安機械近幾年凈利潤增長稍顯乏力。

2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），鴻安機械實現營收分別為4.15億元、4.23億元、5.13億元和1.92億元，同期凈利潤分別為6529.68萬元、7255.34萬元、7926.37萬元和908.85萬元。

僅從2022年上半年來看，鴻安機械凈利潤大幅下滑，同比下滑71.33%。但從全年業績來看，公司2022年實現營收6.18億元，同比增長20.41%；凈利潤8227.95萬元，同比微增3.8%。這意味著，公司去年下半年業績實現大反轉。

鴻安機械表示，智能物流行業具有一定的季節性特點，公司第四季度收入占比較高，報告期各期第四季度收入占比呈現逐年上升趨勢。

不過，財經網注意到，即便鴻安機械2022年業績“平穩著陸”，但公司電商新零售經營業績已然承壓。

鴻安機械在招股書中稱，公司占據電商新零售領域智能搬運領域的優勢地位，在電商新零售領域，為盒馬鮮生和大潤發的600余家門店提供產品及服務。

2019年至2021年，鴻安機械在電商新零售領域的收入分別為1.43億元、9819.2萬元、1.09億元，占營收的比例較高。但到了2022年，公司在電商新零售領域的收入僅為4961.53萬元（經審閱），大幅下降。2022年末，其電商新零售領域的在手訂單金額也從2021年末的2256.09萬元大幅減少至453.78萬元。

客戶集中度高，第一大客戶是競爭對手

招股書顯示，鴻安機械的客戶集中度較高。

報告期各期，鴻安機械的前五大客戶包括大福集團、盒馬、大潤發等，公司對前五大客戶的銷售收入占營收的比重分別為95.72%、 87.88%、72.26%和52.49%。其中，大福集團一直是公司的第一大客戶，2019年，鴻安機械對大福集團的銷售收入占比甚至高達50.7%，此后占比逐年下降，分別為36.6%、36.17%和21.29%。

鴻安機械表示，若公司第一大客戶大福集團大幅減少或停止與公司的業務合作，將對公司的營業收入和營業利潤造成較大影響，并對公司的經營業績造成顯著的不利影響。

微妙的是，大福集團還是鴻安機械的競爭對手公司。

在招股書中，鴻安機械稱，當前智能物流行業的競爭較為充分，同行業的競爭對手有數十家，其中境外公司主要有日本的大福集團、美國的德馬泰克。據美國《現代物流搬運》雜志數據，大福集團在2020-2021年度全球物流系統集成商20強中排名第一。

由于客戶集中度高，鴻安機械的應收賬款也逐年走高。

報告期各期末，鴻安機械應收賬款及應收質保金合計凈額分別為7055.41萬元、1.07億元、1.75億元和2.06億元，占各期末資產總額的比例分別為20.58%、21.35%、26.71%和29.11%，占各期營收的比例分別為16.98%、25.2%、34.14%，2022年上半年更是飆升至107.18%。

其中，五大客戶中的盒馬報告期各期應收賬款賬面余額分別為3418.91萬元、1791.61萬元、3365.13萬元和2510.9萬元，占應收賬款合計數的比例分別為45.59%、19.71%、20.81%和13.3%。

前員工現身五大勞務供應商

財經網了解到，鴻安機械向客戶提供智能物流技術裝備，以及項目實施和運維服務，相關產品及服務銷售均需要外購勞務參與實施。

公司外購勞務的規模較大，報告期各期，鴻安機械采購安裝運維勞務的金額分別為8087.78萬元、7568.91萬元、8863.1萬元和5692.1萬元，占采購總額的比重分別為44.26%、40.89%、27.74%和34.77%。

值得關注的是，鴻安機械前員工控制的企業現身公司前五大勞務供應商。

據招股書披露，李艷于2018年3月從鴻安機械離職，離職次年，其便創業開辦安裝服務機構，并成為鴻安機械勞務供應商。目前李艷系蓬溪輝創機電設備安裝有限公司（鴻安機械五大勞務供應商之一）等8家勞務供應商的控制人。

報告期內，鴻安機械與李艷控制供應商交易金額總計分別為874.7萬元、1048.74萬元、2056.38萬元和663.16萬元，占公司勞務總采購的比例為10.82%、13.86%、23.2%和11.65%。

另一前員工單紀偉于2010年2月從鴻安機械離職，系勞務供應商上海賽疊拓工程技術服務中心的歷史股東、蘇州升達威自動化科技有限公司的股東。

而鴻安機械的現員工任衍國，系勞務供應商無錫德普機電工程安裝有限公司的執行董事。

對此，深交所曾在第二輪審核問詢中要求鴻安機械說明，李艷離職后公司即向其采購勞務服務的原因及合理性，前員工任職或存在關聯關系的供應商與公司及其實際控制人、董事、監事、高級管理人員、關鍵崗位人員是否存在資金、業務往來，是否存在代公司承擔成本費用或其他利益輸送的情形。

鴻安機械給出的解釋是，公司向李艷所控制的勞務供應商采購勞務，相比于其他勞務供應商可以更方便地溝通任務要求，服務交付質量也更貼近公司所需的規格標準。經核查，供應商不存在代公司承擔成本費用、股份代持或其他利益輸送的情形。