百年企業(yè)錫業(yè)股份(000960.SZ)經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)大幅增長。

8月21日晚間，錫業(yè)股份披露的半年報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入超過300億元，同比略有增長，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為15.20億元，同比增長超過50%。

今年上半年，錫業(yè)股份取得如此亮麗業(yè)績來之不易。大宗商品價格大幅波動、國內(nèi)外物流不暢及疫情影響子公司停產(chǎn)等多重不利因素，對錫業(yè)股份的經(jīng)營形成嚴峻挑戰(zhàn)。產(chǎn)品階段性寬松、全球主要經(jīng)濟體貨幣政策收緊等因素，錫、銅等有色金屬價格大幅波動，公司為此還計提了8.84億元資產(chǎn)減值準備。諸多不利情況下，公司仍然實現(xiàn)了積極強勁增長。

財務(wù)狀況明顯改善是錫業(yè)股份的突出特征。截至今年6月底，公司資產(chǎn)負債率為54.60%，已經(jīng)連續(xù)下降。與之對應(yīng)的是，上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為凈流入21.16億元，同比增長近20億元。

今年上半年，錫業(yè)股份財務(wù)費用為2.99億元，同比減少0.36億元。

錫銅等產(chǎn)量17.67萬噸同比略增

在多重不利因素影響下，錫業(yè)股份仍然保持了經(jīng)營的基本穩(wěn)定。

今年上半年，全球經(jīng)濟增長放緩、通脹高位運行，外部環(huán)境更趨嚴峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固，結(jié)構(gòu)性通脹壓力可能加大。這些外部的不利環(huán)境，對于資源類企業(yè)而言影響較大。

對錫業(yè)股份而言，面對大宗商品價格大幅波動、國內(nèi)外物流不暢及疫情影響子公司停產(chǎn)等多重不利因素，公司采選冶及精深加工高效協(xié)同運營，著力推進精細化管理和精益生產(chǎn)，保持生產(chǎn)設(shè)備高效運行，確保了各項經(jīng)濟指標平穩(wěn)。

上半年，公司有色金屬產(chǎn)量17.67萬噸，同比增加1.20%，其中：錫錠4萬噸、陰極銅6.61萬噸、鋅錠6.94萬噸、銦錠35.76噸。

錫業(yè)股份稱，公司克服自有礦山出礦量、礦石品質(zhì)有所下降及華聯(lián)鋅銦受疫情影響停產(chǎn)等多重不利因素，積極拓展原料市場，加大外購原料的采購。此外，公司充分利用錫銅進料加工復(fù)出口政策，向境外采購錫、銅精礦原料，保障公司冶煉產(chǎn)能釋放，相關(guān)采購價格主要以LME交易價格為參照。同時，公司推動錫深加工產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)及結(jié)構(gòu)優(yōu)化，創(chuàng)新突破優(yōu)化工藝，主要產(chǎn)品冶煉成本管控效果明顯。

在復(fù)雜的外部環(huán)境之下，錫業(yè)股份積極應(yīng)對的結(jié)果如何呢?

半年報顯示，上半年，錫業(yè)股份實現(xiàn)營業(yè)收入308.41億元，同比增長4.69%，凈利潤15.20億元，較上年同期的9.60億元增加5.60億元，同比增長幅度為58.38%。其實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為14.33億元，較上年同期的9.53億元增加4.8億元，同比增長幅度為50.33%。

分季度看，今年一、二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為150.47億元、157.94億元，同比增長幅度為8.13%、1.62%。對應(yīng)的凈利潤為12.11億元、3.10億元，同比變動幅度為268.05%、-50.93%，扣非凈利潤為11.46億元、2.87億元，同比變動幅度為250.29%、-54.16%。

數(shù)據(jù)顯示，一、二季度，營業(yè)收入基本持平，但凈利潤、扣非凈利潤在一季度同比增逾2.5倍，二季度則同比均下降超50%。

公司稱，二季度以來，全球主要經(jīng)濟體為抑制高企的通貨膨脹，貨幣政策紛紛轉(zhuǎn)向，貨幣流動性快速收緊，引發(fā)全球金融市場衰退情緒蔓延，有色金屬價格普遍承壓。同時，內(nèi)強外弱的價格走勢，導(dǎo)致國內(nèi)外價差拉大，進口套利窗口打開導(dǎo)致4—5月份進口錫錠超預(yù)期。海外需求走向疲軟，國內(nèi)疫情多點暴發(fā)也使下游整體消費下滑，錫、銅、鋅等有色金屬價格呈現(xiàn)較大波動。為此，公司計提相應(yīng)減值準備8.84億元。

實際上，如果沒有這筆8.84億元資產(chǎn)減值準備，二季度的凈利潤將達11.94億元，與一季度持平。

業(yè)內(nèi)人士稱，如果下半年行情轉(zhuǎn)暖，錫、銅、鋅等價格攀升，計提的減值準備有轉(zhuǎn)回的可能。不過，從全球貨幣政策轉(zhuǎn)向來看，短期內(nèi)，行業(yè)需求難以明顯回升。即便如此，作為行業(yè)龍頭，錫業(yè)股份的基本面不會有明顯變化。

有息負債178億降逾6%

經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長的同時，錫業(yè)股份的財務(wù)狀況明顯改善。

身處重資產(chǎn)行業(yè)，錫業(yè)股份的資產(chǎn)負債率一度較高。2012年底，公司資產(chǎn)負債率為78.01%，隨后呈現(xiàn)下降趨勢。2016年底，資產(chǎn)負債率為68.53%，2020年底為61.53%。2021年底，其資產(chǎn)負債率下降至58.22%。

今年上半年，公司的資產(chǎn)負債率進一步下降。今年6月底，其資產(chǎn)負債率為54.60%，較年初下降3.62個百分點。

截至今年6月底，公司賬面上的短期借款為50.94億元、一年內(nèi)到期的非流動負債33.42億元、長期借款84.67億元，合計為169.03億元。此外，公司長期應(yīng)付款約為8.76億元，有息負債合計為177.79億元。

去年底，公司短期借款78.11億元、一年內(nèi)到期的非流動負債25.62億元、長期借款71.39億元、應(yīng)付債券6.19億元，合計為181.31億元，再加上長期應(yīng)付款8.66億元，有息負債合計為189.97億元。去年6月底，公司有息負債合計為207.21億元。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司的有息負債較年初減少12.18億元，下降幅度為6.42%。較去年6月底的207.21億元減少29.42億元，下降幅度為14.20%。

此外，債務(wù)結(jié)構(gòu)也有明顯優(yōu)化，今年上半年，公司短期債務(wù)為84.36億元，占債務(wù)總額的47.45%。去年上半年及去年底，短期債務(wù)分別為125.06億元、103.73億元，占比分別為60.35%、54.60%。

從上述財務(wù)數(shù)據(jù)看，錫業(yè)股份的債務(wù)結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，短期償債壓力有所減輕。

不僅僅是有息負債的減少，對應(yīng)的財務(wù)費用也明顯減少。今年上半年，錫業(yè)股份的財務(wù)費用為2.99億元，較去年同期的3.35億元減少0.36億元。

與此相關(guān)的是，錫業(yè)股份的負債總額也有明顯減少。截至今年6月底，公司負債總額為219.14億元，較年初的238.59億元減少8.15%。

今年上半年，錫業(yè)股份的經(jīng)營現(xiàn)金流也大幅改善。公司實現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金流也大幅增長。其經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入21.16億元，與去年同比凈流出1.39億元相比，增加22.55億元。

值得一提的是，今年上半年，錫業(yè)股份的銷售費用0.76億元，同比增長0.26億元，管理費用為6.47億元，同比減少0.05億元。唯獨增長的是研發(fā)費用，為1.08億元，較上年同期的0.51億元增加0.57億元，增長幅度高達111.756%。