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倍輕松客流驟減線下收入降39% 業績連增六年后首次虧損

2022-08-23 08:55:33來源：長江商報

曾因毛利率超過蘋果手機登上熱搜的倍輕松(688793.SH)，業績翻了車。

8月21日晚間，倍輕松發布中報。今年上半年，公司實現營業收入4.59億元，同比減少15.65%;凈利潤由盈轉虧至-3545.81萬元。而此前倍輕松連續六年業績雙增。

長江商報記者注意到，作為“便攜按摩器第一股”，倍輕松雖然有著較高的毛利率水平，但在疫情沖擊下，公司以機場、高鐵樞紐為主的直營門店客流量驟減，致公司上半年來自線下渠道的營業收入同比下降38.94%。

在收入端承壓的同時，費用支出高居不下，造成了倍輕松今年以來業績大幅下滑。上半年，公司銷售費用為2.28億元，銷售費用率達49.68%高位。同期，公司研發費用3031.05萬元，銷售費用為研發費用的7.5倍。

值得一提的是，倍輕松同時披露，公司核心技術人員陳晴辭職，公司已聘任今年2月入職的總經理助理儲清華為公司新的核心技術人員。

業績連增六年后首次虧損

登陸科創板剛滿一年，倍輕松業績“變臉”。

中報顯示，今年上半年，倍輕松實現營業收入4.59億元，同比減少15.65%;凈利潤和扣除非經常性損益后的凈利潤分別為虧損3545.81萬元、虧損3837.24萬元。

長江商報記者注意到，倍輕松的業績下行趨勢由去年四季度開始。去年第四季度及今年一、二季度，倍輕松分別實現營業收入3.76億元、2.48億元、2.11億元，凈利潤2588.3萬元、-988.98萬元、-2556.83萬元。

資料顯示，倍輕松是A股便攜按摩器第一股，2016年在新三板掛牌，一年后摘牌，2021年7月15日順利在科創板上市。

事實上，掛牌新三板之前，倍輕松的盈利能力并不強。同花順數據顯示，2013年至2015年，倍輕松分別實現營業收入2.29億元、2.8億元、3.15億元，凈利潤452.96萬元、874.03萬元、229.46萬元。

掛牌新三板之后，隨著知名度的打開，直至科創板上市，倍輕松展現高成長性。2016年至2021年，倍輕松分別實現營業收入3.17億元、3.57億元、5.08億元、6.94億元、8.26億元、11.9億元，同期公司凈利潤分別為1076.59萬元、2092.37萬元、4518.48萬元、5457.56萬元、7070.74萬元、9186.19萬元。公司營收、凈利連續六年增長，整體增速分別為2.75倍、7.53倍。

對于今年以來業績大幅波動，倍輕松將主要原因歸結于受疫情影響，線下渠道特別是全國交通客運量的大幅下滑，導致公司位于機場、高鐵樞紐的直營門店客流量驟減，對線下門店經營造成較大擾動。今年上半年，倍輕松來自于線下渠道的營業收入為1.29億元，同比下降38.94%。

不僅如此，行業線上銷售渠道增長整體出現一定程度放緩。今年上半年，倍輕松線上渠道營業收入3.14億元，同比增長6.33%。

銷售費高居不下為研發費7.5倍

值得關注的是，倍輕松曾因利潤空間高備受市場熱議。就在今年6月，“倍輕松產品成本300元售價高達1000元”的話題沖上了熱搜。

綜合招股書及年報數據，2018年至2020年，倍輕松的主營業務毛利率分別為58.07%、60.82%、58.33%。2021年，倍輕松主營業務毛利率為56.69%，雖然同比有所下降，但依舊保持在較高的水平。

為何在高毛利率下倍輕松仍舊出現虧損?長江商報記者梳理發現，在新冠疫情反復造成客流下滑導致公司營業收入承壓時，固定費用仍舊保持一定的支出力度，使得倍輕松盈利能力空間被進一步擠壓。

一直以來，倍輕松存在重營銷輕研發的爭議。數據顯示，2018年至2021年，倍輕松的銷售費用分別為1.83億元、2.87億元、3.42億元、4.85億元，銷售費用率分別為36.01%、41.28%、41.4%、40.75%。

其中，2020年倍輕松的銷售費用項目內，專柜費用、職工薪酬、推廣費、促銷費的占比分別為22.07%、21.27%、20.02%、16.65%。倍輕松也曾表示，由于公司線下直銷渠道以直營實體門店為主，線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬中固定費用占比較高，導致公司銷售費用率較高，且高于可比公司。

同花順數據顯示，今年上半年，倍輕松的銷售毛利率為52.96%，同比減少7.98個百分點。在毛利率降幅較大的同時，上半年公司銷售費用2.28億元，同比雖然減少5.18%，但降幅遠低于營收，使得銷售費用率依舊維持在49.68%的高位。

與銷售費用形成對比的是，2018年至2021年，倍輕松的研發費用分別為0.26億元、0.41億元、0.37億元、0.47億元，研發費用率為5.04%、5.86%、4.46%、3.97%。

今年上半年，倍輕松的研發費用同比增長38.77%至3031.05萬元，但銷售費用為研發費用的7.5倍。此外，報告期內，公司管理費用2342.3萬元，同比增長52.33%，遠超過營收增速。

值得一提的是，8月21日晚間，倍輕松同時披露，公司副總經理、核心技術人員、企劃部總監陳晴近日因個人原因申請辭去公司相關職務。陳晴于2017年11月加入倍輕松，擔任企劃部總監四年多，專注于智能便攜按摩器產品的規劃、創新與設計，領導公司產品企劃團隊，主要負責產品線規劃與預研等方面的研發工作。