首頁 > 要聞 > 正文

中航電子“A吃A”489億吸并中航機電打造世界一流航空機載企業

2022-06-14 13:31:00來源：長江商報

“A吃A”再現，中國航空工業集團下屬機載系統上市平臺即將誕生。

日前，停牌多日的中航電子(600372.SH)披露重組預案，中航電子以發行A股方式換股吸收合并中航機電(002013.SZ)。此外，中航電子還將向包括中航系五家公司在內的特定投資者，募集配套資金不超過50億元。

本次交易中，中航電子擬購買資產的交易金額為換股吸收合并中航機電的成交金額，約為489億元，占中航電子總資產的比例為186.23%。

長江商報記者注意到，隸屬于中國航空工業集團的中航電子和中航機電，分別是國內航空電子系統、航空機電系統的龍頭企業。此次資產整合，不僅是中國航空工業集團落實國企改革三年行動，還意在進一步提升航空工業機載系統的綜合實力。

以2021年財務數據粗略計算，合并完成后，存續公司2021年的營業收入、凈利潤和期末資產總額將分別達到248.31億元、20.7億元、611.57億元。

“A吃A”打造世界一流航空機載企業

今年以來，多家頭部上市公司在A股市場出手，“A吃A”案例較往年明顯增多。

長江商報記者注意到，僅在近一個月時間內，就有華潤三九收購昆藥集團、通策醫療收購和仁科技、紫金礦業收購龍凈環保、中航電子吸收合并中航機電等多個案例產生。

上周，停牌近兩周的中航電子披露重組交易細節，中航電子將以發行A股方式換股吸收合并中航機電，即中航電子向中航機電的換股股東發行A股股票，交換該等股東所持有的中航機電股票。

同時，本次換股吸收合并完成后，機載公司將其原持有中航電子的股份以及原持有中航機電的股份按照換股比例換成的中航電子股份對應的表決權委托給中航科工。

此外，中航電子還擬采用詢價方式向包括中航科工、航空投資、中航沈飛、航空工業成飛在內的不超過35名特定投資者，非公開發行股票募集配套資金不超過50億元。

本次換股吸收合并完成后，中航機電將終止上市并注銷法人資格，中航電子將承繼及承接中航機電的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。中航電子因本次換股吸收合并所發行的A股股票將申請在上交所主板上市流通。

長江商報記者注意到，在過往的“A吃A”案例中，尋求產業整合多為上市公司間開展并購的主要原因。以本次中航電子吸并中航機電為例，中航電子和中航機電均隸屬于中國航空工業集團，且分別為國內航空電子系統、航空機電系統的龍頭企業。近年來，中航電子與中航機電通過資產注入、托管等方式，已分別陸續開展了各自細分領域的專業化整合。

此番通過市場化的方式進行合并，不僅僅是兩家公司深化混合所有制改革的重要舉措，也將促進兩家公司在機載系統層面實現航空電子系統和航空機電系統的深度融合，進一步提升航空工業機載系統的綜合實力。

中航電子方面亦表示，本次交易通過核心軍工資產及業務的專業化整合，能夠更好的協調合并雙方的技術、人員、供應鏈、客戶等資源，發揮協同效應，實現優勢互補，有效提升存續公司核心競爭力，做強做精主責主業，將存續公司打造成為世界一流的航空機載企業。

兩家公司總市值已超833億

在國企改革三年行動的最后一年，中航系通過資產整合，打造重要機載系統上市平臺。

長江商報記者梳理發現，雖然是被吸并方，但中航機電盈利能力稍勝一籌。據了解，中航機電是國內軍用和民用航空機電產品的系統級供應商，參與了著名的國產大飛機C919在內的多種機型機載產品的研制工作，市場占有率約為55%-60%。

同時，中航機電負責航空機電業務的專業整合，陸續開展了12家航空機電企業的資產整合，通過資產注入和管理，公司的航空軍品業務收入從2013年的24.45億元，逐年提升至2021年的111.63億元，公司航空主業占比從36%提升至74.46%。

2021年，中航機電實現營業收入149.92億元，同比增長22.64%;凈利潤12.71億元，同比增長18.27%。截至2021年末，中航機電資產總額約為348.94億元，凈資產172.36億元。

同期，中航電子實現營業收入98.39億元，同比增長12.49%;凈利潤7.99億元，同比增長26.62%。截至2021年末，中航電子資產總額約為262.63億元，凈資產116.52億元。

以此來看，被吸并方中航機電的資產總額占吸并方中航電子的比例為132.86%。本次交易中，中航電子擬購買資產的交易金額為換股吸收合并中航機電的成交金額，約為489億元，占中航電子總資產的比例為186.23%。

簡單計算，若兩家公司合并，2021年存續公司的營業收入、凈利潤和期末資產總額將分別達到248.31億元、20.7億元、611.57億元。

停牌前，中航電子和中航機電的市值分別為397.21億元、435.88億元，合計為833.09億元。6月13日復牌后，兩家公司盤中均收獲漲停，尾盤報收21.91元/股、12.34元/股，漲幅6.36%、9.98%。

中航機電表示，交易完成后存續公司的資產規模和盈利能力大幅提升，有助于充分發揮上市平臺融資功能和資源配置作用，提升融資效率，增強資本運作反哺產業發展的能力，為存續公司的長遠發展提供保障。