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江山股份高景氣單季凈利加速倍增累計派發紅利23億

2022-08-24 08:54:24來源：長江商報

農化工重點企業江山股份(600389.SH)進入高光時刻。

江山股份的半年報數據非常漂亮。今年上半年，公司實現營業收入超50億元，同比增逾60%，達到去年全年的80%。其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)超過12億元，同比增長近3倍。這一水平，已經超過此前兩年之和。

與同行安道麥、紅太陽相比，江山股份的業績增長表現得更為強勁。今年上半年，前述兩家公司預計凈利潤均在6億元左右。

這樣的經營狀況，是江山股份從未有過的。公司解釋，全球復雜的環境下，供應鏈緊張，公司精準研判市場走勢，靈活調整經營策略，產品價格處于高位，使得公司經營業績大幅增長。

與之對應的是，公司經營現金流凈流入超10億元，同比增長近6倍。

江山股份也罕見地超高比例派發中期紅利，擬合計派發9.16億元。擬派發的紅利金額已經超過去年全年的盈利數。

長江商報記者發現，江山股份具備高額分紅基礎。截至今年6月底，公司廣義貨幣資金超過25億元，大幅超過有息負債。

單季凈利連續加速倍增

江山股份抓住了難得的機遇，實現了經營業績強勁增長。

8月22日晚間，江山股份如期披露了2022年半年度報告。上半年，公司實現營業收入52.31億元，較去年同期的31.53億元增加20.78億元，增長幅度為65.87%。公司實現的凈利潤為12.13億元，較去年同期的3.07億元增加9.06億元，同比增幅為295.10%。

業績強勁增長，源于主營業務。上半年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為12.37億元，較去年同期的2.98億元增加9.39億元，同比增幅達314.41%。

從單個季度看，今年一、二季度，公司實現的營業收入分別為27.19億元、25.12億元，同比增長幅度為74.97%、57.04%，對應的凈利潤為6.46億元、5.67億元，同比增長452.22%、198.40%。扣非凈利潤為6.38億元、5.99億元，同比分別增長454.83%、226.42%。

從單季度經營業績方面看，江山股份的本輪業績增長始于去年三季度。去年三、四季度，公司實現的營業收入分別為16.40億元、16.91億元，同比增長55.15%、24.88%。凈利潤分別為2.18億元、2.92億元，同比增幅為340.58%、294.13%，扣非凈利潤為2.14億元、2.88億元，同比增幅為354.29%、291.12%。

從上述四個季度經營業績看，營業收入持續高速增長，凈利潤、扣非凈利潤連續倍增，且今年一、二季度的凈利潤、扣非凈利潤均較去年三、四季度翻了一倍多。

此前，在業績預告中，江山股份表示，主產品草甘膦、酰胺類除草劑、氯堿產品市場需求旺盛，銷售價格處于相對高位，公司緊抓主產品市場景氣周期，有效組織生產，保障原料供應，快速響應市場需求，保持了較高的生產負荷，為提升盈利水平提供了有力保障。

在半年報中，江山股份進一步解釋，公司主產品及關鍵原材料價格出現不同幅度波動，公司綜合分析研判市場走勢，提前部署，疫情期間，管理層帶領1160名員工駐廠組織生產并協調解決問題，所有裝置運行穩定。針對物流受阻問題，公司通過組建物流專班、臨時調整外貿出貨港口、優化運輸路線等措施，竭力將疫情帶來的不利影響降到最低。系列措施，保障了公司高效運轉、產能充分釋放。

上半年，公司農藥產品實現毛利14.3億元，同比增加10.08億元，增幅達239.09%。化工產品實現毛利2.82億元，同比增加1.7億元、增幅153.56%。

過去兩年，江山股份的業績表現也不俗。2020年、2021年，公司實現的營業收入分別為51.21億元、64.84億元，同比增長7.11%、26.60%。對應的凈利潤為3.35億元、8.16億元，同比增長11.62%、143.76%。

對比發現，今年上半年公司實現的凈利潤已經超過2020年、2021年兩個年度之和11.51億元。

累計派發紅利23億

在凈利潤大幅增長之時，江山股份的經營現金流也及時跟進，說明公司業績增長的真實性。

今年上半年，公司經營現金流凈流入金額達10.73億元，與去年同期的1.62億元相比，增加了9.11億元，增幅為562.35%。高達10.73億元的凈流入額，基本上與當期凈利潤相匹配。

良好的經營現金流使得公司財務狀況較好。截至今年6月底，公司資產負債率為48.33%，較年初的57.71%下降9.38個百分點。

與同行業可比上市公司相比，江山股份的資產負債率也處于低位。截至今年一季度末，安道麥的資產負債率為60.15%。

具體來看財務狀況。截至今年6月底，公司賬面貨幣資金19.11億元、交易性金融資產6億元(結構性存款)，合計為25.11億元。對應的短期借款1.31億元、一年內到期的非流動負債3.02億元、長期借款3.02億元，長短期債務合計為7.35億元。數據顯示，公司流動性十分充足。

需要說明的是，自從2001年上市以來，江山股份僅在IPO時募資2.80億元，此后未再進行股權融資。由此說明，公司現在的財務狀況基本上靠自身積累形成的。

與之相關的是，江山股份現在回報股東方面并不吝嗇，相反，還很大方。

8月22日，與半年報同時披露的還有中期利潤分配方案，公司擬實施每10股派30元(含稅)的利潤分配方案，合計將派發9.16億元紅利。派發9.16億元紅利，約占當期凈利潤的75.52%。

高比例分紅，對于江山股份而言不是心血來潮。2020年度，公司曾派發紅利4.46億元，分紅率達133.01%。2021年，公司的分紅率也曾達到95.08%。

wind數據顯示，不含今年中期利潤分紅，上市以來，江山股份已經累計派發紅利18次。算上今年中期分紅，公司累計派發的紅利將達到22.94億元。這一分紅數，將是公司股權融資額的8.19倍。

在半年報中，江山股份稱，公司有60多年的農藥生產歷史，是國內草甘膦生產龍頭企業之一，擁有草甘膦原藥產能7萬噸/年、敵敵畏、敵百蟲產品使用的清潔生產工藝路線國內領先。公司核心主業產業鏈完整、配套優勢明顯，主營業務以農藥、化工產品為主線，上下游建有自備電廠、水廠、萬噸級長江碼頭、氯堿化工、農藥及其中間體、農藥制劑加工、納米絕熱保溫新材料、阻燃劑、三廢治理等工業設施，核心主業農藥業務穩定，熱電、氯堿、化工也形成了穩定的利潤貢獻。

根據江山股份介紹，公司具備較強的抵御行業周期性波動性風險的能力。

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