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榮盛發展未來業績確定性強 土地儲備區域結構均衡

2021-08-25 14:41:59來源:北京商報  

8月20日,榮盛發展發布2021年中報,近期多家券商發布研究報告進行點評,觀點集中在未來業績確定性強,財務結構優化、土地儲備區域結構均衡等方面,并維持“買入”評級。

營收平穩增長,未來業績確定性強

據中報顯示,2021年上半年,榮盛發展實現營業收入342.24億元,同比上漲30.9%,實現歸母凈利潤25.33億元;實現簽約金額599億元,同比增長24.3%,已完成年度簽約計劃的46%;簽約面積517萬㎡,同比增長19.0%。

東北證券表示:“營收穩增主要受地產結算規模增長拉動,期內地產結算金額315.78億元,同比+39.5%。”

國信證券表示:“公司銷售情況良好,區域結構越來越均衡。上半年長三角地區簽約金額占比36.2%成為最高區域,環京對公司發展的不利影響可控。”

華泰證券表示:“21H1表內已售未結較年初+3.4%至865.9億,對2020全年營收的覆蓋率121%,為全年結算穩健增長奠定資源基礎。”

土地儲備區域結構均衡

2021年上半年,榮盛發展新增土儲計容建面為303萬㎡,其中長三角貨值占比達39.2%。購地支出123億元,占公司簽約銷售額的21%。截至2021年中,公司土儲總建面為3741萬㎡。

億翰智庫表示:“從近兩年商品房市場表現來看,長三角和珠三角成交表現相對優于京津冀,并且有越來越多華北房企向華南和華東地區擴張。我們認為從當前榮盛發展的投資布局來看,向外擴張有助于抓住其他區域的發展機會。”

東北證券表示:“截止期末,榮盛發展錄得總土儲3741.25萬方,平均土地成本為3252元/平,相應貨值為4014億,權益占比為83.53%。整體來看,拿地端趨于審慎且購地成本進一步下行。”

財務結構優化,三條紅線全面達標在望

2021年上半年,榮盛發展經營活動產生的現金流量凈額12.47億元,連續四年及一期持續為正。截至2021年中,榮盛發展現金短債比為1.2,凈負債率66.5%,較期初下降13.7個百分點,剔除預收賬款后的資產負債率為70.8%,較期初下降3.0個百分點。

國信證券表示:“按三條紅線要求,公司目前處于黃檔,全面達標在望。目前,僅剔除預收賬款后的資產負債率一項踩線,且已與標準非常接近。”

東北證券表示:“從長短債結構來看,優化較為明顯,短期負債占比為34.2%,同比-9.7pct;長期負債占比為65.8%,同比+9.7pct,;銀行類占比提升至58%,債權類占比20%,信托類的占比下降至13.8%。”

億翰智庫表示:“榮盛經營活動現金流量凈額持續為正,有息負債總額下降,可見財務安全性也在提升。”

多家券商看好,維持“買入”評級

綜合多家券商點評來看,榮盛發展上半年營收、銷售增長穩健,拿地謹慎,三條紅線暫居黃線,經營現金流穩健為共識,因此多家券商維持“買入”評級。

國信證券表示:“公司經營狀況穩定,財務表現持續改善,且公司銷售及土儲的區域結構越來越均衡,環京對公司發展的不利影響可控。預期2021、2022年的歸母凈利分別為75、77億元,對應EPS為1.73、1.78元,對應最新股價的PE為2.9、2.8倍,維持‘買入’評級。”

另外,華泰證券和東北證券也都表示,公司連續增持提振發展信心,維持‘買入’評級。

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