派格生物無產(chǎn)品上市三年累虧4.3億 12年完成E輪融資股東方達49家

2021-09-06 11:03:10來源：長江商報

尚處于新藥研發(fā)階段的創(chuàng)新藥公司派格生物醫(yī)藥(蘇州)股份有限公司(以下簡稱“派格生物”)，成為采用第五套上市標準的科創(chuàng)板預備軍。

日前派格生物在上交所科創(chuàng)板披露招股書，公司將首發(fā)募資不超過27.56億元，近九成投入到創(chuàng)新藥研發(fā)項目。

長江商報記者注意到，派格生物核心產(chǎn)品包括2型糖尿病治療藥物等，尚未有產(chǎn)品面世。持續(xù)的研發(fā)費用投入而未有商業(yè)性產(chǎn)品銷售，派格生物至今尚未盈利。2018年至2020年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤合計約為虧損4.29億元。截至今年3月末，派格生物員工團隊僅有53人，其中39人為研發(fā)人員。

在籌劃上市之前，派格生物曾進行多次股權融資。2020年年初，公司已經(jīng)完成了E-1輪融資。去年年末，上市公司泰格醫(yī)藥(300347.SZ、03347.HK)通過旗下私募基金以5000萬元直接入股派格生物，取得后者1.44%股權。

值得一提的是，2018年時泰格醫(yī)藥就已經(jīng)是派格生物的第二大供應商，2020年晉升為第一大供應商，派格生物向其采購金額占比達到42%。

核心在研產(chǎn)品部分專利為輝瑞授權

據(jù)弗若斯特沙利文報告，全球慢病市場規(guī)模已達萬億，僅2型糖尿病的總市場規(guī)模已接近700億美元。其中，中國糖尿病市場規(guī)模632億元。派格生物的核心產(chǎn)品之一就是其自主研發(fā)的2型糖尿病治療藥物GLP-1受體激動劑PB-119，目前已進入三期臨床階段。

值得一提的是，在派格生物之前，與其在糖尿病治療同一領域的仁會生物早在一年多前進軍科創(chuàng)板。

據(jù)仁會生物介紹，其唯一上市的產(chǎn)品“誼生泰”(貝那魯肽注射液)是全球第一個具有全人源氨基酸序列的GLP-1類藥物，被稱為中國糖尿病領域第一個創(chuàng)新生物藥。2017年至2019年，誼生泰產(chǎn)品收入分別為1360.71萬元、2681.69萬元、5588.08萬元。

而去年7月末首發(fā)過會后，仁會生物的IPO一直未有新進展，提交注冊一年多時間依舊沒有拿下入場券，在科創(chuàng)板發(fā)行上市中較為罕見。

與仁會生物有所不同的是，派格生物目前尚未有產(chǎn)品面世。包括在研的2型糖尿病治療藥物在內(nèi)，派格生物已有5個管線產(chǎn)品進入不同的臨床研究階段，但多數(shù)仍處于臨床試驗的I期階段。

招股書介紹，派格生物的治療2型糖尿病的PB-201在國內(nèi)完成I期臨床研究;用于治療非酒精性脂肪肝病的PB-718已在美國開展I期臨床研究。針對阿片類藥物引起的便秘，PB-1902正在國內(nèi)進行I期臨床研究;針對肥胖的PB-119已獲得NMPA臨床研究許可。

長江商報記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，派格生物的核心在研產(chǎn)品之一PB-201相關的專利系受輝瑞授權許可使用，協(xié)議簽署日期為2016年12月，到期日為付款義務履行完畢之日。這也意味著，此種合作授權方式的產(chǎn)品研發(fā)仍不能排除因許可方合同違約等原因?qū)е鹿緹o法使用相應專利，進而對公司核心業(yè)務產(chǎn)生不利影響。

由于還處于新藥研發(fā)階段，產(chǎn)品未上市銷售，2018年至2021年一季度，派格生物的營業(yè)收入分別為10.88萬元、24.24萬元、0萬元、0萬元;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-9138.74萬元、-20679.11萬元、-13035.31萬元、-3729.94萬元，累計虧損約4.66億元。

派格生物此次沖擊科創(chuàng)板，也主要為創(chuàng)新藥研發(fā)補充彈藥。

12年完成E輪融資股東方達49家

尚處于新藥研發(fā)階段，派格生物研發(fā)投入不菲。

招股書顯示，2018年至2021年一季度，派格生物的研發(fā)費用分別為8768.6萬元、15102.68萬元、9541.99萬元、2571.38萬元，合計約為3.6億元。

截至今年3月末，派格生物研發(fā)人員共39人，員工總數(shù)53人，研發(fā)人員占員工總數(shù)比例為73.58%。

從投入力度來看，派格生物的研發(fā)費用主要投向治療2型糖尿病PB-119，報告期內(nèi)合計投入研發(fā)費用2.23億元。

持續(xù)的資金投入而沒有收入來源的情況下，各報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-6146.6萬元、-6843.08萬元、-18858.72萬元及-3774.51萬元。

而在此前，派格生物頻繁進行股權融資，保證研發(fā)資金來源。招股書顯示，派格生物曾于2001年至2020年期間搭建和拆除過境外股權架構，在此期間，公司以PAN-ASIA為融資主體實施了數(shù)輪融資。

2008年，PAN-ASIA進行A1輪融資，三年后完成A2輪融資。到了2017年，PAN-ASIA的融資進行到了E輪，并在2020年1月完成E輪反稀釋調(diào)整以及E-1輪融資。

為了實現(xiàn)境內(nèi)上市，2020年3月，PANASIA、派格有限進行重組，2020年12月末，派格生物股份公司正式成立，共有49方發(fā)起人股東，股權結構較為復雜且分散。

其中，MichaelMINXU為派格生物第一大股東，持股比例16.38%。Mingly、上海蘇頡的持股比例分別為9.83%、8.23%，除此之外公司無其他持股5%以上股東。

實際控制人MichaelMINXU(徐敏)及一致行動人合計控制派格生物28.3%股份的表決權。如果本次頂格發(fā)行完成，公司實控人及其一致行動人將合計控制公司21.13%的表決權，MichaelMINXU仍為公司實控人，但持股比例較低。

值得一提的是，上市公司泰格醫(yī)藥通過旗下私募股權基金杭州泰格在2020年11月份，投資5000萬元取得派格生物1.44%股份，杭州泰格的關聯(lián)方Tigermed、西安泰明、新建元一期、新建元二期還分別持有派格生物1.2%、0.57%、0.9%、0.75%股份。

同時，泰格醫(yī)藥也為派格生物提供服務。2018年至2021年一季度，派格生物分別向泰格醫(yī)藥采購技術服務1416.29萬元、2496.33萬元、3073.45萬元、592.82萬元，占比18.57%、18.22%、42%、35.66%。其中，2020年和2021年一季度，泰格醫(yī)藥已經(jīng)成為派格生物的第一大供應商。

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