“果鏈”企業歌爾股份（002241.SZ）再推大手筆股權激勵。

(相關資料圖)

7月10日晚間，歌爾股份披露了兩份股權激勵草案。一份是員工持股計劃，覆蓋上千名核心員工，授予價格僅10元/股。另一份是股票期權激勵計劃，覆蓋5001名重要管理骨干、業務骨干，行權價格為34.24元/股。

備受質疑的是，本次員工持股計劃的授予價格僅為10元/股，相當于市價三折，堪稱“地板價”。

今年以來，歌爾股份的經營業績明顯放緩。根據業績預告，上半年，公司預計盈利20.77億元-24.23億元，同比增長20%-40%。去年同期，其凈利同比增速高達121.71%。

長江商報記者發現，歌爾股份大舉實施股權激勵，試圖鎖定業績高增長。根據股權激勵計劃的業績考核目標，2026年，公司營業收入要達到1800億元，較目前增加千億。

12名董監高三折買股票

歌爾股份推進股權激勵，力度之大讓人有些意外。

根據公告，歌爾股份的本次股權激勵采取兩種途徑，即員工持股計劃及股票期權激勵計劃。

最為市場所關注的是員工持股計劃，這也是歌爾股份“家園6號”員工持股計劃。根據草案，本持股計劃持股規模不超過7426.55萬股，約占當前公司股本總額的2.17%。其中，首次授予部分份額為6588萬股，占本員工持股計劃股份總數的88.71%，預留份額為838.5451萬股，占本員工持股計劃股份總數的11.29%。

本次持股計劃的參加對象為公司董事（不含獨立董事）、監事、高級管理人員和核心骨干員工，總人數不超過1000人(不含預留部分)。本次激勵對象董監高共計12人，包括董事、副總裁段會祿、兩名職工監事、9名副總裁（含董事段會祿及董秘）、財務總監、董秘等，合計授予720萬股，占本計劃份額比例為9.70%。

關鍵是員工持股計劃的價格，為10元/股，股票來源于公司此前在二級市場回購的股份，回購均價為30.86元/股。7月8日，歌爾股份收盤價為33.07元/股，本次員工持股，包括12名董監高在內，相當于三折購買公司股票。此舉，足見公司對1000名員工激勵的力度之大。

根據披露，本次員工持股計劃的存續期為66個月，解鎖時點分別為持股計劃過戶至本員工持股計劃名下之日起滿18個月、30個月、42個月、54個月，解鎖比例分別為本持股計劃所持標的股票總數的25%、25%、25%、25%。

那么，董監高三折買股是否屬于利益輸送？

市場人士稱，三折買股確實屬于“地板價”，但綜合考慮到持股計劃存續期達66個月，持股滿18個月才解鎖25%，并不能算明顯的利益輸送行為。

員工持股計劃也設立了業績考核目標，即以2021年的營業收入為基數，2023年至2026年，歌爾股份實現的營業收入增長率分別不低于40%、70%、100%、130%。以此計算，2023年至2026年，公司的營業收入需至少達到1094.8億元、1329.76億元、1564.42億元、1799.08億元。2026年營業收入較2021年將增加逾千億。

本次股票期權激勵計劃，擬向5001名激勵對象授予7752萬份股票期權，約占截至目前公司股本總額的2.27%，行權價格為34.24元/股，略高于7月8日的收盤價。

股票期權激勵計劃也有業績考核，即在2023年、2024年，歌爾股份實現的營業收入分別不低于1094.8億元、1329.76億元。

其實，以營業收入作為考核目標，難度并不大。2019年至2021年，公司營業收入同比增速均超過35%，今年一季度增速超過40%。

歌爾股份稱，當前公司處于戰略轉型的關鍵時期，推進股權激勵計劃，建立健全公司長期、有效的激勵約束機制，目的是吸引和保留優秀管理人才和業務骨干，確保公司長期、穩定發展。

年內股價跌逾40%

大舉推進員工股權激勵計劃，源于歌爾股份的經營壓力。

歌爾股份主營業務分為三大業務板塊，即精密零組件、智能聲學整機（如TWS）以及智能硬件（如VR/AR、智能可穿戴產品）。

去年以來，因為VR/AR市場快速發展，在該領域布局已有10年之久的歌爾股份進入收獲期。

在2021微型顯示光學技術大會上，歌爾股份董事長姜濱曾表示，歌爾股份目前占據全球中高端虛擬現實頭顯70%的市場份額，公司不僅與Facebook、索尼等建立了長期的合作關系，還深入參與客戶VR設備的研發、設計及生產環節。

2019年以來，歌爾股份經營業績持續高速增長。具體為，2019年、2020年，其實現的營業收入分別為351.48億元、577.43億元，同比增長47.99%、64.29%。同期歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）分別為12.81億元、28.48億元，同比增長47.58%、122.41%。

2021年，公司實現的營業收入為782.21億元，同比增長35.47%，凈利潤42.75億元，同比增長50.09%，扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）為38.32億元，同比增長38.91%。

今年一季度，公司實現營業收入201.12億元，同比增長43.37%，凈利潤9.01億元，同比下降6.71%。

公司預計，今年上半年的凈利潤為20.77億元-24.23億元，同比增長20%-40%，考慮到一季度的凈利潤下滑因素，二季度，業績增速超出預期。但上半年凈利增速仍不及去年同期的121.71%。

歌爾股份解釋稱，相比去年同期，今年上半年，公司VR虛擬現實、智能游戲主機等產品銷售收入增長，帶動盈利能力提升。

市場關心的是，類似的業績高速增長能否持續。

二級市場上，歌爾股份表現不佳。

K線圖顯示，今年初，歌爾股份的股價為54.10元/股，7月11日，其收盤價為32.39元/股，累計跌幅為40.13%。

值得一提的是，7月11日，大規模股權激勵計劃披露后，歌爾股份的股價并未大幅上漲，反而是高開低走，最終收跌2.06%，7月12日收盤微幅上漲0.28%。