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國泰環保四項目撐起八成營收重大項目收入下滑拖累業績

2022-07-20 08:41:45來源：長江商報

杭州國泰環保科技股份有限公司(以下簡稱“國泰環保”)創業板IPO到了臨門一腳之時。

國泰環保的主營業務為污泥處理服務，并向成套設備銷售和水環境生態修復領域延伸。其中，污泥處理服務是公司核心業務，營收占比超八成。而報告期，公司污泥處理服務收入九成來自四個項目。換句話說，四個項目撐起了國泰環保約八成營收。

長江商報記者注意到，國泰環保曾在2020年底申請科創板IPO，在經歷了兩次問詢回復后于2021年8月主動撤回申請。而此次沖擊創業板，公司存在著業績嚴重依賴大客戶問題，2021年營收凈利雙雙降超20%，公司成長性也被問詢。

重大項目收入下滑拖累業績

轉戰創業板，國泰環保擬募資3.29億元，其中1.58億元用于成套設備制造基地項目、1.71億元用于研發中心項目。

財務數據顯示，2019-2021年(報告期)，國泰環保分別實現營業收入3.63億元、4.56億元和3.31億元，實現歸母凈利潤1.06億元、1.84億元和1.4億元。在2019年、2020年營收和利潤同比上升后，2021年國泰環保營收與凈利同比均有所下滑，降幅分別為27.54%、23.72%。

國泰環保對2021年業績下滑的解釋為：2020年下半年，上海城投的污泥干化項目建設完工投入使用，委托公司處理的污泥數量下降，使得2021年上海竹園項目的污泥處理量同比下降96.39%;截至招股書簽署日，公司與上海城投所簽訂的上海竹園項目合約已到期，受污泥處理量下降影響，2021年上海竹園項目實現收入較上年同期減少5646.37萬元;此外，大型成套設備銷售訂單逐步完成、原材料采購價格上漲等因素也是造成業績下滑的原因之一。

國泰環保客戶集中度較高。招股書顯示，報告期內，其前五大客戶收入占營業收入的比例分別為94.09%、94.50%和89.63%。

值得注意的是，國泰環保的污泥處理服務業務收入主要來自七格項目、臨江項目、紹興項目和上海竹園項目，報告期上述四個項目的銷售收入合計金額分別為2.84億元、3.15億元和2.70億元，占污泥處理服務收入的比例分別為95.22%、96.62%和94.02%。

可以看出，國泰環保污泥處理服務超九成收入來自上述四個項目，而污泥處理服務業務貢獻公司超八成營收，換句話說，四個項目撐起了國泰環保約八成營收。

公司成長性被問詢

國泰環保的客戶結構和成長性也遭到交易所問詢。

此前，國泰環保披露了審核中心意見落實函的回復。在落實函中，深交所要求公司說明開拓新客戶的進展，是否具備持續開拓新客戶能力，業務的可持續性及成長性，并充分提示如后續無法持續獲取新客戶可能對公司未來經營業績及成長性的不利影響和相關風險。要求公司說明紹興項目合同到期后最新續簽進展情況，如無法續簽合同預計對發行人經營業績的具體影響情況。

國泰環保回復稱，公司已獲取新增客戶上海建工和臺州市水務集團股份有限公司，而公司既有客戶紹興水處理和杭州藍成均實現了業務拓展及延伸，公司具備持續開拓新客戶的能力。

國泰環保表示，自2007年承接臨江項目以來，公司已經陸續開拓7個新增客戶及項目，平均每2年新增一個中大型污泥處理項目，為近十余年內經營業績的長期、持續增長提供了保障。未來兩年內，公司將通過既有客戶紹興水處理和杭州藍成新增污泥處理量約70萬噸。按照同行業公司污泥項目的平均處理量8.67萬噸/年計，相當于新增4個污泥處理項目。

公司還稱，北京、上海、深圳、合肥、青島、東莞等多個城市水務局、住建部門和相關業務部門已對公司代表性項目進行實地考察、技術交流，表達了積極推進業務合作的意愿，目前公司正在積極進行商務接洽。

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