首頁 > 要聞 > 正文

家聯科技上市變臉扣非降四成研發費用連續三年原地踏步

2022-05-09 16:38:50來源：長江商報

一上市業績就變臉，家聯科技(301193.SZ)試圖借助外力扭轉不利局面。

5月4日晚間，家聯科技發布公告稱，公司擬出資0.45億元受讓浙江家得寶科技股份有限公司(以下簡稱“家得寶”)45%股權，同時，擬出資1.20億元認購家得寶增發的股份。受讓加上認購增發股份，公司將合計耗資1.65億元獲得目標公司75%股權。

家聯科技主營塑料制品及生物全降解制品的研發、生產與銷售，2021年12月9月，公司通過闖關IPO登陸A股市場。讓人始料不及的是，上市當年，公司業績就變臉。

年報顯示，2021年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.71億元，同比下降近40%。

二級市場上，家聯科技表現不佳，4月29日，公司收盤價23.21元/股，不到半年時間，已經低于首發價格30.73元/股。

機構似乎總是能先知先覺。wind數據顯示，今年一季度末，無一家基金持股，相較去年底，80家基金跑得無影無蹤。

收購虧損公司加碼降解領域布局

上市當年經營承壓，家聯科技踏上了外延并購擴張之路。

根據最新公告，家聯科技擬以4500萬元的價格受讓浙江雙魚塑膠有限公司(“雙魚塑膠”)持有的家得寶45%股權，同時，公司以1.20億元認購標的公司增發的4162.3764萬股股份。受讓股份及增發完成后，公司將持有標的公司75%股權，成為其控股股東。

標的公司家得寶成立于2006年6月15日，注冊資本為3468.647萬元。家得寶深耕環保餐具等紙制品領域，主營業務為一次性環保紙漿餐具的研發、生產和銷售，包括盤、碗、快餐盒等植物纖維一次性環保餐具，主要應用于餐飲業，產品出口多個國家和地區。

公開信息稱，家得寶擁有專業的核心技術團隊，技術研發力量雄厚，在紙餐具制造水平處于行業領先水平，其生產銷售能力在國內同類產品生產企業中排名前列。

對于本次收購，家聯科技稱，標的公司主營業務和公司具有一定的協同性，有助于提升公司競爭力。公司通過此次收購及增資，將進一步拓展公司的業務板塊，加快公司在全降解產品領域的布局，提高公司的市場占有率，貫徹公司發展戰略，增強公司可持續發展能力。

不過，標的公司經營業績并不理想。截至今年1月底，家得寶總資產為2.08億元，凈資產為0.62億元。2021年及今年1月份，其實現的營業收入分別為1.34億元、0.15億元，營業利潤為-1156.84萬元、-494.99萬元，凈利潤為-971.64萬元、-540.23萬元。

家得寶存在為股東雙魚塑膠與銀行的貸款提供連帶責任最高額保證擔保情況。截至公告日，雙魚塑膠實際向該銀行的貸款金額合計900萬元。雙魚塑膠承諾在收到股份轉讓價款后10個工作日內還清上述銀行貸款本息，并解除標的公司為其貸款提供的擔保。截至今年1月底，家得寶及其子公司為向銀行申請借款，抵押部分廠房、土地及設備，被抵押廠房賬面凈值為2666.29萬元、被抵押土地賬面凈值為189.92萬元、被抵押設備賬面凈值為5526.05萬元。此外，家得寶子公司江蘇百仕得科技有限公司起訴山東金仕達紙制品有限公司買賣合同糾紛案尚未判決。

收購虧損標的公司，會對家聯科技帶來什么影響?公司在公告中稱，交易完成后，公司存在整合風險、商譽減值風險。如果2022年家得寶持續虧損，本次交易將給上市公司2022年經營業績帶來負面影響。

家聯科技自身的經營業績也不理想。2021年，公司實現營業收入12.34億元，同比增長20.28%，凈利潤為0.71億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.52億元，同比分別下降37.73%、41.99%。而在2019年、2020年，上市之前，公司凈利潤、扣非凈利潤同比持續快速增長。

研發費用連續三年原地踏步

如果說家聯科技上市業績就變臉，與原材料價格上漲、疫情導致的全球運力緊張費用增加直接相關，那么，公司的持續盈利能力、發展前景受到質疑。原因是，公司研發創新動力不足。

家聯科技主要從事塑料制品及生物全降解制品的研發、生產與銷售，自稱是全球塑料餐飲具制造行業的領先企業，全國生物基全降解日用塑料制品單項冠軍產品生產企業。公司持續投入新材料、新工藝的研發，10余年來，攻克了PLA材料耐溫、耐摔的技術難題，目前已擁有120余項國家及國際專利技術，主導和參與了十多項國家標準和行業標準的制訂。

公司主要產品包括餐飲具、耐用性家居用品等多種產品，廣泛應用于家居、快消、餐飲、航空等領域。主要客戶來自國內外的商超、餐飲巨頭，包括宜家、沃爾瑪、肯德、星巴克、山姆會員店、必勝客、好市多、亞馬遜、盒馬鮮生、小肥羊、吉野家、蜜雪冰城、喜茶、大潤發、麥德龍、歐尚等眾多國內外知名企業。

上述信息顯示，家聯科技在行業中的地位并不算低。此外，公司以外銷為主，2021年，公司外銷收入占比超過70%，其中，向北美銷售的收入占比達51.92%。

在年報中，家聯科技稱，公司明確“生產技術領先”的競爭策略，將技術視為企業生命，通過自主研發掌握了全降解材料改性技術等多項核心技術。然而，近幾年，公司的研發投入止步不前。

數據顯示，2019年至2021年，家聯科技的研發費用分別為0.38億元、0.39億元、0.38億元。這三年，公司的營業收入分別為10.20億元、10.26億元、12.34億元。對比發現，營業收入逐年增長，研發費用原地踏步。

值得的是，2021年，公司研發費用有稍許減少，但研發人員明顯增加。截至2021年底，公司研發人員數量為244人，同比增長41.86%。研發費用減少、研發人員大幅增加，這樣的結果，要么是研發人員薪水下降，要么是用于研發的費用壓縮。

研發投入止步不前，身處技術設備密集型領域，家聯科技的前景令人擔憂。

二級市場上，家聯科技整體表現不突出。2021年12月9日，家聯科技首發上市，發行價為30.73元/股，上市當日，股價最高達43.95元/股，從上市第二日開始，股價就進入下跌通道。到今年4月27日，股價下探至20.86元/股，較上市首日的高下跌幅度超過50%。5月5日，受收購資產事項刺激，公司股價大漲，收報24.78元/股，但較上市首日高點仍然下跌了43.62%，且仍然低于發行價。

機構幾乎是步調一致地不看好家聯科技的發展前景。wind數據顯示，2021年底，90家機構持股，包括80家基金公司及券商、券商集合理財、保險公司等。到了今年一季度末，持股機構僅剩下3家，80家基金、保險公司、券商、券商集合理財等跑得一干二凈。

標簽：家聯科技認購增發股份上市公司股東公司收盤價